ff_relativeren schreef op 23 januari 2015 19:47:
knife catcher is misschien iets te positief vandaag. De FPSO's in eigendom die aan klanten worden verhuurd, hebben een enorme voorfinanciering.
Die voorfinanciering wordt gedragen door SBM Offshore. Zoals het financieel overzicht van het eerste halfjaar 2014 laat zien, is de voorraad kasgeld niet genoeg meer om een FPSO te kunnen voorfinancieren.
Het gevolg is dat er steeds meer via leningen gaat. Schuldposities in US dollars.
En omdat de US dollar steeds sterker wordt, is dat geen pluspunt voor de schuldposities van SBM Offshore. De financieel overzichten die SBMO ieder kwartaal geeft, zijn alleen in US dollars. Er wordt niet teruggerekend in Euro's. De inkomsten in dollars, en de uitgaven in dollars. De bezittingen in dollars en de schulden in dollars.
Om een nieuwe voorgefinancierde FPSO terug te verdienen via verhuur, kost vele jaren. Alles wat tussen de eerste uitgave (tekentafel) en uiteindelijke terugverdien-dag ligt, zijn schuldjaren. In US dollars. En niet in euro's.
Daarnaast zijn niet alle uitgaven terug te verdienen. Er zijn ook cash-burners. Bijvoorbeeld het terug huren van verkochte kantoorgebouwen, en het terug huren van het verkochte schip SBM Installer. Of de uitgaven aan buitenlandse advocaten-kantoren.
Over het algemeen mag je er van uit gaan dat shortende institutionele partijen kritischer naar SBMO kijken dan de gemiddelde forumbezoeker hier. De overeenkomst tussen beide groepen is, dat zij zich beide rijk rekenen ..