Je snapt het eigenlijk niet, USG PEOPLE heeft een hoger bruto marge dan adecco en randstad en toch heeft USG PEOPLE in 2014 de laagste ebitamarge.
Namelijk
Randstad 4,1%
adecco 4,8%
USG People 3,7%
Is maar 1 reactie die duidelijk is, LAAT LAAT ten opzichte van de peers.
Om een vergelijking te maken, ga ik net zoals bij de peers de kostenratio inclusief afschrijvingen nemen.
Dan wordt bij alle 3 de brutomarge min de kostenratio, dat wordt dan de ebitamarge en dan kun je zien waar de pijn nu nog zit.
Adecco
Brutomarge in procenten van de omzet 18,5%
Kostenratio in procenten van de omzet 13,7%
ebitamarge in procenten van de omzet 4,8%
Randstad
Brutomarge 18,4%
Kostenratio 14,3%
ebitamarge 4,1%
USG PEOPLE
Brutomarge 20,9%
Kostenratio 17,2%
ebitamarge 3,7%
Tja, hoe ga je dat oplossen.
Op de eerste plaats heeft USG PEOPLE nog een flinke overcapaciteit, meer omzet en in verhouding weinig kosten zorgen voor een lagere kostenratio
De speerpunten met de hogere marges MKB en profesionals gaan er NU pas echt aankomen.
USG PEOPLE heeft in verhouding met de omzet een groter aandeel MKB en profesionals.
Laat laat maar gaat de economie doorzetten, dan kon USG PEOPLE zijn ebitamarge van 6% door de CYCLUS wel eens gaan waarmaken.
Niet iedereen zal het snappen, maar de kenners wel.
AVE.
Dus bij USG PEOPLE gaat de kostenratio nog zakken en de brutomarge gaat in verhouding met de peers MEER stijgen.