Cate, ten « Terug naar discussie overzicht

Overnamebod van €24,60 is TE LAAG

1.364 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 ... 65 66 67 68 69 » | Laatste

Omlaag ↓

maci 27 november 2015 08:25

Vanmorgen in de VK: www.volkskrant.nl/economie/terreur-zo...

Ook een stuk in het FD, maar dat is al gemeld hier.

maci 27 november 2015 08:32

quote:
Beur schreef op 26 november 2015 22:15:
[...]Misschien heeft het geholpen dat wij op dit forum ook onze mond flink opengetrokken hebben!

Ik ben er vrijwel zeker van.
Daags nadat ik ze in mijn mail op enkele draadjes heb gewezen en gemeld heb dat er een A'dams advocatenkantoor mee bezig is (dat was nog niet bekend bleek in het telefonisch contact dat ik had), kwamen er aanvullende mededelingen van hun kant.

Belangrijker is dat er op tijd aan (hoge) bomen wordt geschud!

Henri Nostradamus 27 november 2015 11:51

Goed dat dat advocatenkantoor zich er tegenaan bemoeit. Wel zwak dat zowel de VEB als AFM weer aan de kant staan. Die clubs moeten echt eens opgeschud worden. Vooral de AFM is een wassen neus als het om beleggersbelangen gaat. Zou Annemarie daar verandering in kunnen brengen? Ik hoop het! We hebben iets als de SEC nodig - dat is tenminste geen papieren tijger. HN

maci 27 november 2015 12:04

quote:
Henri Nostradamus schreef op 27 november 2015 11:51:
Goed dat dat advocatenkantoor zich er tegenaan bemoeit. Wel zwak dat zowel de VEB als AFM weer aan de kant staan. Die clubs moeten echt eens opgeschud worden. Vooral de AFM is een wassen neus als het om beleggersbelangen gaat. Zou Annemarie daar verandering in kunnen brengen? Ik hoop het! We hebben iets als de SEC nodig - dat is tenminste geen papieren tijger. HN

De VEB zit zeker niet aan de kant. Waarom ze zo laat pas echt in actie kwamen weet ik niet, maar de laatste weken hebben ze zich op meerdere fronten laten gelden.

Op de BAVA zullen ze prominent aanwezig zijn en wel met meerdere personen heb ik me door een medewerker laten vertellen.
Ik dacht dat ik gister las dat Paul Koster (directeur VEB) een van hen is.

maci 27 november 2015 15:01

Onderstaand de url waarop je een stuk van de VEB kan lezen m.b.t. de reactie die TC op de door hen gestelde vragen heeft gepubliceerd.

Onder het stuk geeft de VEB haar (heldere) stellingname weer.
Gemakshalve heb ik die onderaan gekopieerd:
www.veb.net/artikel/05845/ten-cate-bl...

Wat de VEB vindt:
Als het overnameproces gebreken vertoont, is het resultaat meestal onbevredigend. Dat lijkt bij TenCate het geval.
De prijs is teleurstellend, de dubbele petten van het bestuur en één commissaris maken hen niet onbevooroordeeld en TenCate heeft met de opkopers het bod al in gewapend beton gegoten.
In haar reactie schrijft het bedrijf dat ‘het aan aandeelhouders is om te beslissen of zij op het bod ingaan’. Maar een reële keuze is er in de praktijk niet.
Als een belegger niet aanmeldt is hij overgeleverd aan de grillen van de bieder. Die mag volgens de Nederlandse overnameregels een trist aan maatregelen nemen om minderheidsaandeelhouders eruit te werken. Gilde heeft al laten weten alle mogelijkheden te overwegen als het aanmeldpercentage van twee derde (66 2/3) van het aandelenkapitaal niet wordt gehaald.
Bovendien hebben grotere beleggers - TenCate heeft zeker acht grote partijen aan boord die nog niet hun openlijke steun voor het bod hebben uitgesproken - geen beleggingsmandaat om te investeren in niet-beursgenoteerde bedrijven.
Van bestuur en commissarissen mag worden verwacht dat zij zich inspannen voor de creatie van lange termijn aandeelhouderswaarde. Dat geldt des te meer als er een (indicatieve) bieding ligt. Dan hebben de beleidsbepalers een extra verantwoordelijkheid om voor aandeelhouders een optimale prijs te bewerkstelligen, zonder andere belanghebbenden daarbij te kort te doen.
TenCate-beleggers hebben nog altijd onvoldoende comfort dat bestuur en commissarissen die verantwoordelijk adequaat hebben ingevuld.

harryhol 27 november 2015 15:22

Bedankt voor de link. We worden er helaas niet veel wijzer van en ik ben bang dat Ten Cate en het consortium de hakken in het zand gaan zetten..

Een bod door een andere PE club lijkt me nog wel een optie; de "boete" die Ten Cate/de nieuwe overnemer dan zou moeten betalen is, met al het schimmige gedoe en het ondoorzichtige proces, voor een rechter mogelijk vernietigbaar of nietig.

gerrie2000 27 november 2015 15:56

quote:
harryhol schreef op 27 november 2015 15:22:
Een bod door een andere PE club lijkt me nog wel een optie; de "boete" die Ten Cate/de nieuwe overnemer dan zou moeten betalen is, met al het schimmige gedoe en het ondoorzichtige proces, voor een rechter mogelijk vernietigbaar of nietig.

Hoeveel boete moet TC dan betalen aan Gilde als de overname niet doorgaat?

[verwijderd] 27 november 2015 16:17

6. Is een beter bod van een andere partij nog mogelijk?

Dat is onwaarschijnlijker. TenCate en Gilde hebben dat op voorhand eigenlijk al onmogelijk gemaakt.

Uit het biedingsbericht blijkt namelijk dat bestuursvoorzitter De Vries niet “direct of indirect” actief op zoek mag gaan naar een andere bieder die mogelijk meer wil betalen voor TenCate.

Een concurrerend bod heeft bovendien pas enige slagingskans als dit ten minste 7,5 procent hoger ligt dan de prijs die het consortium biedt, zo meldt het overnamedocument.

Dit ontmoedigingsbeleid is mogelijk ook de reden dat uit niets blijkt dat er nog een andere gegadigde is.

En als een andere bieder daadwerkelijk over de brug zou komen met zo’n aantrekkelijker bod, heeft het overnametrio vervolgens vijf werkdagen de tijd om dat concurrerende bod te evenaren (matchingrecht).

Mocht TenCate met een andere partij doorgaan, dan moeten de Tukkers Gilde een boete betalen van ruim vijf miljoen euro, ofwel 0,75 procent van de overnamesom.

slei 27 november 2015 16:26

quote:
maci schreef op 27 november 2015 15:01:
Onderstaand de url waarop je een stuk van de VEB kan lezen m.b.t. de reactie die TC op de door hen gestelde vragen heeft gepubliceerd.

Onder het stuk geeft de VEB haar (heldere) stellingname weer.
Gemakshalve heb ik die onderaan gekopieerd:
www.veb.net/artikel/05845/ten-cate-bl...

...

Uit het VEB-verslag:

"Belangenconflict

Dat De Vries zijn baan behoudt en zal gaan mee-investeren in het niet-beursgenoteerde TenCate voedde de achterdocht bij beleggers dat de bestuursvoorzitter en zijn commissarissen niet het onderste uit de kan hebben gehaald.

Een lage biedprijs betekent doorgaans immers een lage instapprijs voor hen als mede-investeerders. Dat belangenconflict lijkt moeilijk te verenigen met een onafhankelijk optreden van die functionarissen.

TenCate laat nu weten dat ‘er geen redenen waren om aan te nemen dat de leden van de raad van bestuur geconflicteerd waren tijdens de onderhandelingen met de bieder over de voorwaarden van het bod’. ‘Zij hebben verklaard dat zij zich [….] op dat moment in staat achtten om een zuivere afweging te maken van de belangen van de vennootschap en al haar stakeholders’, zo staat in de reactie te lezen.

Maar vervolgens schrijft De Vries wel ‘dat het gebruikelijk is bij een bod door financiële partijen dat het management gevraagd wordt om mee te investeren’. Dat het aanbod om te participeren zou komen, was dus al bekend."

Kortom, op hun eerlijke blauwe ogen moet ik nu geloven dat hier onkreukbare bestuurders actief waren - en dat zij mee mogen blijven doen bij TC kwam zelfs voor hèn als een verrassing ...

Ik denk er het mijne van.

TubeLuminiscent 27 november 2015 17:12

Een concurrerend bod heeft bovendien pas enige slagingskans als dit ten minste 7,5 procent hoger ligt dan de prijs die het consortium biedt, zo meldt het overnamedocument.
Dat concurrerend bod zou dan minimaal 26,45 moeten zijn.

Zulk een bod zou compleet niet acceptabel zijn. Verschillende berekeningen zijn de revue gepasseerd en zitten steevast dik boven de 30,00 en dat zou pas een passende prijs zijn.

Die boete van 5 miljoen is in het hele spel niet waard om over te praten. Een eventuele andere koper heeft er kennis van kunnen nemen en als hij slaagt kan hij er wellicht wat mee na ingewonnen advies.

slei 27 november 2015 20:35

Bartjens in het FD van vandaag (http://fd.nl/ondernemen/1128962/wedstrijdje-waarderen):

Wedstrijdje waarderen

Het moeten rare tijden zijn voor Loek de Vries, ceo van TenCate. Jarenlang maakte hij beleggers lekker met verhalen over het enorme groeipotentieel van het bedrijf. Bomen tot in de hemel. Nu moet hij diezelfde beleggers uitleggen dat het bod van €?24,60 per aandeel dat Gilde, ABN Amro en Parcom uitbrachten op het bedrijf, meer dan genoeg is, terwijl heel veel aandeelhouders daar anders over denken.
Moet het bod niet alleen al omhoog, omdat uit de laatste kwartaalcijfers — die na het bod kwamen — blijkt dat het bedrijf na een lastige periode weer groei laat zien? Die vraag stelt de activistische aandeelhouder PSquared (2,77%) in een briefwisseling met Gilde in het bezit van het FD.
Het antwoord van het door De Vries gesteunde Gilde luidt dat die groei geen echte groei is. Als gevolg van valuta-effecten en de ontwikkeling van de olieprijs is de vergelijking tussen 2014 en 2015 geen eerlijke, zo betoogt Gilde. Vreemd standpunt, aangezien Ten¬Cate bij de presentatie van de cijfers sprak van autonome omzetgroei van 2%. Daar zijn valuta- en olieprijseffecten als het goed is al uitgefilterd. Bartjens ¬noteert: punt voor PSquared.

Een belangrijker reden dat PSquared het bod van €?24,60 te laag vindt, is dat die waardering uitgaat van het intact houden van het concern. De som van de waarden van de losse delen is volgens de aandeelhouder veel hoger: €?32,20 om precies te zijn. Daar is tegenin te brengen dat het consortium en TenCate zijn overeengekomen het bedrijf de komende drie jaar niet op te knippen. PSquared stelt daar weer tegenover dat de overeenkomst partijen alle ruimte biedt hiervan af te wijken. Punt voor geen van beide.
De waardering door Gilde is ook in vergelijking met andere bedrijven te laag, stelt PSquared. De aandeelhouder haalt de acquisitie aan van Cytec door Solvay. Laatstgenoemde betaalde 14,7 maal het brutobedrijfsresultaat (ebitda) voor de Amerikaanse composietproducent. Als die multiple op de composiettak van TenCate wordt geplakt, zijn de overige onderdelen bij het bod van Gilde nog maar 7 maal hun ebitda waard. En dat is minder dan branchegenoten als Sioen en Tarkett, aldus PSquared.
Kan zijn, schrijft Gilde, maar de vergelijking met Cytec is te beperkt, juist omdat TenCate op veel meer fronten actief is dan de Amerikanen. Kijkend naar de gemiddelde waardering van een veel bredere groep bedrijven, is een ebitda-multiple van 8,1 gangbaar. De ebitda-multiple van 9,3 die het consortium wil betalen, is dus zo gek nog niet. Ook de 9,2 waarop je uitkomt als je de inmiddels verlaagde nettoschuldpositie van TenCate meeneemt, is nog steeds ruim boven gemiddeld.
Punt voor Gilde. En daarmee is de wedstrijd op dit moment onbeslist.
Hoe de wedstrijd eindigt, is aan de aandeelhouders. 16% van hen heeft zich nu achter het bod geschaard. Zolang dat niet uitkomt boven de 66,7% gaat het bod niet door.

Bijlage:

HK77 28 november 2015 14:51

Korte vraag: ik ben niet in Nederland woonachtig, maar wel fel tegen dit belabberde bod.
Is er een methode waarop ik mijn mening kenbaar te maken op de BAVA

Gezien de enorme schijn van belangenverstrengeling zou ik bijvoorbeeld in punt 4 TEGEN de decharge van Loek de Vries stemmen.

Bestaat er de mogelijkheid van een proxy vote, zoals die in de US bekend is?

pim f 28 november 2015 15:00

Loek de Vries is al langer gluiperig bezig, zie dit bericht uit 2013 (met dank aan psps en Maci). Een stiekemerd die het achter de ellebogen heeft.

www.rtlnieuws.nl/economie/tencate-sch...

21 maart 2013 08:45
TenCate schikt met CEO in belastinggeschil

TenCate keert 1,2 miljoen euro uit aan zijn bestuursvoorzitter, Loek de Vries, vanwege de afwikkeling van een al jarenlang lopend fiscal geschil. Dat maakte de fabrikant van specialistische textielen en materialen donderdag bekend.

Het geschil ontstond in 1995 door transacties van het toenmalige bestuur. Die werden door de fiscus ,,anders uitgelegd'', aldus een woordvoerder van TenCate. De huidige raad van commissarissen vond dat na 8 jaar procederen de tijd was gekomen om de procedures te staken. Met de fiscus is inmiddels een overeenkomst gesloten.

De schadeloosstelling van De Vries, die pas in 1998 toetrad tot het bestuur van TenCate maar destijds wel groepsdirecteur was, is verantwoord in de jaarrekening over 2012.

De Vries was in de jaren 90 betrokken bij transacties rond Spinnerij Nijverdal, waar ook TenCate als bedrijf bij was betrokken. Een en ander leidde tot een onderzoek van het openbaar ministerie tegen De Vries, maar dat onderzoek werd later gesloten. Daarnaast ontstond er een verschil tussen de belastingaangiftes van De Vries en TenCate over het project, wat aanleiding was voor jarenlange procedures. Hieraan is met de schikking met de belastingdienst en de compensatie nu een einde gekomen.
ANP

NielsjeB 28 november 2015 15:08

quote:
HK77 schreef op 28 november 2015 14:51:
Korte vraag: ik ben niet in Nederland woonachtig, maar wel fel tegen dit belabberde bod.
Is er een methode waarop ik mijn mening kenbaar te maken op de BAVA

Gezien de enorme schijn van belangenverstrengeling zou ik bijvoorbeeld in punt 4 TEGEN de decharge van Loek de Vries stemmen.

Bestaat er de mogelijkheid van een proxy vote, zoals die in de US bekend is?

Laatste pagina, onderaan: www.tencate.com/nl/Images/151021%20Te...

www.abnamro.securitiesvoting.com/shar...

Let op, je moet voor 30 november 17:00 je steminstructie hebben afgegeven.

pim f 28 november 2015 15:12

Juni 2013:

TenCate is toe aan vierde financieel directeur in zes jaar

TenCate ziet opnieuw een financieel directeur vroegtijdig vertrekken. Het textieltechnologiebedrijf slaagt er maar niet in een stabiele tweekoppige directie te smeden. Nu is het Bert Cornelese die na iets meer dan twee jaar vertrekt als financieel directeur van het Almelose bedrijf.

Corneleses afscheid volgt drie maanden nadat Rob van Gelder (voormalig ceo Boskalis en Heijmans) "na verschil van inzicht ten aanzien van de besturing van de onderneming" afzwaaide als commissaris.

Korte duur
Recente avonturen van financiële toplieden bij het bedrijf dat kunstgras, kogelwerende vesten en composieten voor de vervaardiging van vliegtuigvleugels maakt, waren van opvallend korte duur.

De cfo is het financiële geweten van een bedrijf. Overnames, investeringen of andere plannen van de ceo moeten worden gewikt en gewogen. Meer dan eens zal dat betekenen dat de topman moet worden afgeremd. Bij Ten Cate moet een financieel directeur in dat geval de daadkracht van Loek de Vries matigen, al dertien jaar de topman.

In april 2009 vertrok na amper twee dienstjaren ook al Jan Wegstapel. Wegstapel werkte daarvoor veertien jaar bij uitgeefconcern Wegener, waarvan de laatste negen jaren als financieel eindverantwoordelijke. "Onvoldoende aansluiting tussen zijn persoon en de dynamiek van TenCate", zei president commissaris Jan Hovers (oud-ceo Stork en Océ) destijds.

Tussen de periode Wegstapel en Cornelese haalde topman De Vries vertrouweling Jaap Lock tijdelijk terug uit diens pensioen. Lock was tussen 1990 en 2008 al directeur financiën. Een periode waarop zijn beide opvolgers jaloers zullen zijn, maar die lange zittingsperiode kan ermee te maken hebben dat Lock geen officieel deel uitmaakte van de raad van bestuur.

Belangrijk teken
Voor beleggers is de continuïteit in de boardroom altijd iets om in de gaten te houden.

Een hoog verloop kan duiden op onenigheid over de koers van het bedrijf, egotripperij, ruzie of slecht samengaande karakters.

Natuurlijk kunnen aan een vertrek ook meer legitieme argumenten ten grondslag liggen. Ook bestuurders van beursgenoteerde ondernemingen willen wel eens wat anders, zoals Cornelese nu kennelijk bij TenCate.

Maar twee jaar is wel erg kort. Fondsbeheerder Corné van Zeijl noemde het vertrek een "waarschuwingssignaal". "Zat er pas sinds april 2011. Dit geldt bij ons als waarschuwingssignaal", zei Van Zeijl op Twitter.

www.veb.net/artikel/04652/tencate-is-...

pim f 28 november 2015 15:29

www.nrc.nl/next/2015/11/27/overnamebo...

Zo’n dubbelrol als huidige én toekomstige bestuurders roept vanzelfsprekend vragen op bij de huidige aandeelhouders. Krijgen beleggers wel de best mogelijke prijs, als bestuurders die nu bescheiden beleggers in het bedrijf zijn, ná de overname juist grotere aandeelhouders worden?

En als zij zo nauw betrokken zijn geweest bij de onderhandelingen met Gilde? Wanneer de bestuurders precies stopten als lid van de kerngroep vermeldt Ten Cate, in tegenstelling tot het terugtreden van commissaris Ten Cate, niet in de overnamedocumenten. De bestuurders kopen samen met anderen uit het hogere kader 5 procent van de aandelen van de nieuwe Ten Cate BV ná de overname. Bestuursvoorzitter Loek de Vries neemt van die investering 60 procent voor zijn rekening.
En hoe betalen die dat?

Dat is wat vaag, maar daar hoeft Ten Cate ook geen details over te geven. Dat gaat over het bedrijf ná de overname, dat is geen zaak van de huidige beleggers. De enige concrete cijfers zijn dat De Vries voor zijn huidige 213.695 aandelen en 540.000 aandelenopties 7,2 miljoen euro krijgt. Een deel van die opbrengst moet Ten Cate afromen vanwege regels die verbieden dat bestuurders profiteren van overnames. Financieel directeur Eef Bos krijgt voor zijn 50.000 aandelenopties 179.800 euro (vóór afromen).

[verwijderd] 28 november 2015 17:24

Wat ik al eerder schreef: De Vries c.s., een typisch gevalletje voor een documentaire van Zembla over een jaar of 2.

De Vries en Gilde, maak uwe borsten vast maar nat ;)

[verwijderd] 28 november 2015 17:28

quote:
maci schreef op 27 november 2015 12:04:
[...]

De VEB zit zeker niet aan de kant. Waarom ze zo laat pas echt in actie kwamen weet ik niet, maar de laatste weken hebben ze zich op meerdere fronten laten gelden.

Op de BAVA zullen ze prominent aanwezig zijn en wel met meerdere personen heb ik me door een medewerker laten vertellen.
Ik dacht dat ik gister las dat Paul Koster (directeur VEB) een van hen is.

Echt veel te laat. Pas nadat aandeelhouders steeds harder gingen morren en aanmeldingen van grotere aandeelhouders uitbleven begon de VEB zich beschaafd te roeren. Wanneer ze voortaan wat pro-actiever en mondiger optreden wordt ik misschien nog eens lid.

[verwijderd] 28 november 2015 17:50

Kijk nou eens wat De Vries gisteren heeft laten liggen gisteren na zijn lunch met Gilde in het Amstel:

Bijlage:

RESEARCH 29 november 2015 11:35

En hoe nu verder:

[ul][li]Er wordt afgezien van het bod, immers de kosten zijn al betaald door Ten Cate en daarnaast moeten zij nog een boete betalen (je vraagt je af waarom omdat ze de kosten ook al betalen),

Het bod wordt naar boven bijgesteld.

Het bod blijft gelijk en onze "vrienden" zoals de Vries vertrekken.

En waar kennen wij commissaris Dr. J.C.M. Hovers ook al weer van. Van o.a. Océ en Stork. Zijn inmiddels ook al van de beurs gehaald.

1.364 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 ... 65 66 67 68 69 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

AEX 946,61 +0,03 +0,00% 14 feb


Germany40^	22.504,40	-0,48%
BEL 20	4.396,58	-0,82%
Europe50^	5.480,25	-0,24%
US30^	44.524,90	0,00%
Nasd100^	22.109,50	0,00%
US500^	6.112,09	0,00%
Japan225^	39.114,70	0,00%
Gold spot	2.882,65	0,00%
EUR/USD	1,0493	+0,24%
WTI	70,68	0,00%