Van de 10 Gouden Tips, beleggingstips die Beleggersbelangen wekelijks geeft, staat tot mijn verbazing o.m. dit op nr. 9 met 5 sterren:
09 Ten Cate (verkopen) *****
tip: Berend Izaks
VOOR VOLDONGEN FEITEN
Het overnamebod opTen Cate betekent dat aandeelhouders een bedrijf kwijtraken met goede perspectieven, die in het verleden nooit gecon- cretiseerd zijn. Ze moeten zich maar met het bod tevreden stellen.
Ten Cate komt waarschijnlijk in handen van een participatiemaatschappij onder leiding van Gilde Buy Out. De raden van bestuur en commissarissen en enkele grootaandeelhouders steunen het bod. De rol van directeur De Vries in het over- nameproces is kwestieus, te meer daar hij de opbrengst van de verkochte aandelen deels in de nieuwe structuur van Ten Cate herinvesteert. Is De Vries gebaat bij een la- ge of een hoge verkoopprijs?, vraagt de VEB zich af.
De potentiële kopers hebben weinig kennis van, en raakvlakken met de activiteiten van Ten Cate – technisch textiel, kogel- en brandwerende materialen, kunststoffen voor auto's. Gilde bezweert dat opsplitsen en doorverkopen van Ten Cate, zoals eer- der gebeurde bij de overname van Gamma Holding, niet de bedoeling is. Natuurlijk houdt Ten Cate geld aan de overname over om te investeren, maar dat hadden de grootaandeelhouders ook wel kunnen verstrekken. Een industriële partner om de uit- voering van de strategie te versnellen had volgens ons meer voor de hand gelegen.
De geboden €24,60 betekent een k/w van circa 20 keer de geschatte winst per aandeel van €1,20 en is acceptabel. Dat is het bod ook op basis van andere ratio’s vergeleken met bijvoorbeeld concurrent Sioen uit België. Het lijkt dus een gelopen race. Beleg- gers kunnen hun aandelen te zijner tijd aanmelden of nu al verkopen. <"
Of dit komt omdat schrijver binnenkort met pensioen gaat en daarom wellicht het moede hoofd in de schoot legt lijkt verteld het verhaal niet, maar meen ik op te maken uit zijn kolom:
"COLUMN
tekst: Berend Izaks
Ik kan ook niet een paar weken weg
of ze flikken me een kunstje. Door de biedingen op Grontmij en Crown Van
Gelder gaan deze twee bedrijven van de beurs verdwijnen en in mijn vakantie zijn daar Ballast Nedam en nota bene Koninklijke Ten Cate bijgekomen. Zoals elke redacteur heb ik een aantal secto- ren en bedrijven waarover ik schrijf. Alle vier deze bedrijven zitten in mijn 'porte- feuille', die dus leegloopt.
Over de beursexit van Ballast laat ik geen traan. Het vertrek van Ten Cate in de na- dagen van mijn carrière heeft iets sym- bolisch. Mijn financiële tikwerk begon met Ten Cate. 'Lief en leed' hebben 'we' gedeeld. Als de opruiming zo doorgaat, hoeft er voor mij geen opvolger meer
te komen, al moeten geïnteresseer- den voor onder andere Arcadis, BAM, Heijmans, AkzoNobel, DSM, Acomo, Fagron, ArcelorMittal en nog een hand- jevol bedrijven dan wel opschieten. Opruiming dus.
Ook de archiefkast op de redactie moet maar eens opgeruimd worden. Veel kan rücksichtslos weggegooid worden. Waarom zou je een collega opschepen met 'de restanten van een losbandig leven'? Al die knipsels – wat moet een mens ermee?
Maar die honderden financiële spreu- ken en cartoons? Er zitten verstandige en leuke tussen, maar zal ik er ooit nog eens naar kijken? Je kunt niet eeuwig alles bewaren. Wie dat doet, maakt zich niet populair bij zijn erfgenamen – al- thans niet op dit punt.
Eén cartoon gaat in elk geval mee naar huis en wordt ingelijst: die van dat klei- ne jongetje dat zijn schoolrapport aan zijn autoritair ogende vader laat zien. Voordat deze hem streng gaat toespre- ken, toont het jongetje zijn aanleg voor het beleggingsvak en zegt alvast: 'The fundamentals are still good'. Mijn op- volger in spe? < ".