Beter Bed « Terug naar discussie overzicht

quote:

Show_Me_The_Money schreef op 8 november 2017 12:54:

Na drie dagen dalen, ook als rekening houdend met dividend, is het vandaag tijd voor een technisch herstel.
Maar ik ben niet onder de indruk.
Als het vandaag niet beter wordt dan wat ik op dit moment zie dan is er een grote kans op een verdere daling in de komende weken.
Waarschijnlijk zit de angst voor rampzalige Q4 cijfers dan dik tussen de oren.

quote:

Topperke schreef op 25 maart 2018 10:06:

Aandeelhouders van Beter Bed moeten ook gewoon bekennen dat de koers jaren terug enorm overgewaardeerd stond.
Een K/W van 20-25 voor een bedrijf dat amper groeit, vind ik enorm hoog.
Als de marges dan onder druk komen te staan en er onzekerheid in de markt komt, is het normaal dat de koers plots hard keldert.
Verwijzen dat de koers vroeger op €15 stond bij gelijkaardige omzet vind ik dus niet aan de orde (Chasse Patate).

Echter begint Beter Bed onder de €10 wel ondergewaardeerd te lijken. €10-11 zie ik nu als faire prijs, obv een koers/winst van 25 in dit zwakste jaar en een K/W van 12 in een normaal jaar (2019 opnieuw?).
Moest dit aandeel dus verder afstorten richting de €8, ben ik bereid deze ondergewaardeerde aandelen op te pikken.

Mijn visie.

quote:

marique schreef op 25 maart 2018 15:46:

[...]

Mee eens. Maar ik kijk ook nog wat verder in mijn bestand van jaarcijfers. En dan kom ik dingen tegen die mij niet bevallen.
Bijvoorbeeld dat de verhouding omzet/assets de laatste paar jaren is gedaald van 3,5 naar 2,7. Kort door de bocht, BB heeft veel meer kapitaal nodig voor een beetje meer omzet.
Dat zou niet erg zijn als de hogere omzet gepaard gaat met een relatief hogere ebit(da). Helaas, ook die heeft in '16 en '17 een tik omlaag gekregen.

NB 1
De ratio omzet/assets is bij de meeste bedrijven zeer stabiel.
Dus bij stijgende omzet, ongeacht autonoom of door acquisities, stijgt de assetwaarde (totaal vermogen) in gelijke verhouding mee. Idem als een onderneming een onderdeel afstoot.
Dus als er een breuk komt in de omzet/assets verhouding is er altijd wat aan de hand. En meestal is dat iets waar je als aandeelhouder niet blij van wordt.

NB 2
Best mogelijk dat BB erin slaagt om in '18 of '19 de ebitda naar historisch niveau op te krikken. In dat geval is een koers van € 15 een mooie beloning.
Maar pas op. Misschien ligt er nog een impairment (afboeking goodwill) op de loer. Dat kost geen kasgeld, maar is voor beleggers vaak een reden om het aandeel in de uitverkoop te gooien. Dus nog bovenop de huidige uitverkoop.
Halfjaarcijfers '18 zullen heel belangrijk zijn.

quote:

Show_Me_The_Money schreef op 25 maart 2018 17:24:

[...]

Met de aantekening dat, als mijn spreadsheet klopt, je de waarde 3,5 haalt uit de periode 2013.
(...)

quote:

Rowi62 schreef op 25 maart 2018 17:45:

Even op een paar posten reageren gewoon als aanvulling:
Ebitda 2017 kent een post reorganisatie kosten welke echt eenmalig is. Er zijn o.a. drie (ik dacht drie) Duitse directeuren uitgestuurd en dat kan aardig oplopen qua ontslag vergoeding. Miljoen+ bedoel ik dan.
Verder was Duitsland al een zorg voor de BASF affaire en daar is dan ook fors in geinvesteerd gedurende 2017 (Ebitda!). Blijft gewoon afwachten of ze de concurrentie aankunnen ook online dus. Ik houd vast nog.

quote:

Chasse_Patate schreef op 25 maart 2018 22:09:

[...]

Hoi, heb je ook ergens een uitwerking van de post eenmalige reorganisatiekosten langs zien komen of is dat gissen voor wie het wil weten?

quote:

inbetween schreef op 26 maart 2018 10:59:

BB is bijna klaar voor de overname, nog maar € 9,21 te gaan. Jammer maar helaas.

quote:

Beursspeculant schreef op 26 maart 2018 08:43:

[...]

Zoek je zoiets? fd.nl/ondernemen/1244351/beter-bed-ga...

'Wij zullen in 2018 minder uit de kas aan investeringen betalen dan in 2017. Toen bedroegen de investeringen €21,4 mln.'

Voor wat betreft ontslagen vind ik de zorgen wat ver gezocht, dat zal toch echt niet zwaar wegen per aandeel.

quote:

Chasse_Patate schreef op 26 maart 2018 18:18:

[...]

Nee, ik was meer op zoek naar de ontslagvergoedingen. Rowi62 suggereert miljoen+. Maar wat is miljoen+? Het bedrijfsresultaat is met 10 miljoen gezakt van 37 naar 27 en als dat mede het resultaat zou zijn van eenmalige uitkeringen vanwege ontslagen personeel dan vind ik het wel relevant of dat 1, 2, 3 miljoen of nog meer is. Deze kosten komen dan niet terug en kun je over 2018 gelijk bij het resultaat tellen. Maar helaas, ik heb het ook nergens kunnen vinden. Gissen dan maar.