WERELDHAVE: Een Altice-je’ in onroerend goed ?
Vorige week ging het aandeel Wereldhave met zo’n 15% onderuit omdat toekomstige dividend-uitkeringen worden gekort; het bedrijf zegt dat geld nodig te hebben om steeds duurdere verbouwingen van winkelcentra te bekostigen. Dat zal vast en zeker kloppen maar de achterliggende gedachte is volgens mij een andere: het tijdperk van gratis geld loopt binnenkort ten einde. Veel bedrijven, met name in de onroerend-goedsector, hebben de strategie om in tijden van lage rentes hoge schuldposities aan te gaan. Daarmee kopen ze onroerend goed, verhuren dat meestal aan derden en krijgen daar huurinkomsten uit; soms worden gebouwen ook weer verkocht, afhankelijk van doel en strategie. En nu de commerciële rente de laatste tijd sterk stijgt, eigenlijk een signaal naar centrale banken dat die té ver achter de muziek aanlopen, loopt het tijdperk van gratis geld op zijn einde. En als je dan hoge financieringslasten hebt, zie het koersverloop bij een bedrijf als Altice, dan kun je daardoor (zwaar) in de problemen komen. En ik denk dat DAT vooral de reden is waarom het aandeel opnieuw in de verkoop ging en zowel de rood-groene trend verlaten heeft, onder sterke steun rond 40-45 is gezakt als op weg is gegaan naar de laagste koers ooit. Dat is € 32,5 in 1992 en DAAR moet de aanhoudende koersval sinds 2007 (het aandeel stond toen ooit op € 115 !) gestopt worden. Anders kan de val nog veel verder gaan en Altice-vormen aannemen…
Wessel Aslander, 8 febr.2018: zie Wallstreetweb.nl (incl. grafiek)