Flow Traders breidt uit om zijn kernactiviteit te beschermen.
Best ingewikkeld dat Flow Traders, dacht menigeen die zich in de zomer van 2015 in het bedrijf verdiepte. Vergelijkingsmateriaal was schaars, met slechts een Amerikaanse sectorgenoot die een paar maanden eerder een beursnotering had. Het verdienmodel van Flow Traders was mede daardoor minder bekend dan dat van bijvoorbeeld GrandVision, de optiekketen die eveneens in 2015 naar de Amsterdamse beurs ging.
Ook toen het Amsterdamse handelshuis eenmaal beursnotering was, moesten beleggers wennen. Dat kwam wellicht doordat 2015 exceptioneel goed was. Flow Traders toonde zich een ware winstmachine en de beurskoers steeg met 40%. Beleggers trokken de lijn van het debuutjaar door naar 2016.
FD
Maar wie zich had verdiept in het verdienmodel van Flow Traders, wist dat dat te simpel was. Flow Traders is een marketmaker, die continu bied- en laatprijzen afgeeft op indexproducten (etp's). Daarop verdient het een kleine marge, in jargon 'de spread' genoemd.
Het bedrijf profiteert van onrust op financiële markten: de verhandelde volumes zijn hoger dan in tijden van rust, en de spreads zijn groter. In 2016 waren beurzen veel kalmer dan in 2015. Daar had de markt niet op gerekend. Het aandeel verloor bijna 25% van zijn waarde.
De variabelen achter de resultaten van Flow Traders hebben beleggers vier jaar na de beursgang aardig door. Zouden ze bij het handelshuis daarom weer een beetje complexiteit toevoegen? Donderdag hield het bedrijf een analistendag, waar 'chief trading officer' Folkert Joling aankondigde dat Flow Traders de komende jaren nieuwe markten gaat opzoeken naast de handel in indexproducten waarmee het bedrijf groot werd.
Helemaal nieuw zijn de plannen niet. Flow Traders begaf zich al op de crypto- en valutamarkt. Het bedrijf kan niet blijven stilzitten, legde topman Dennis Dijksta de analisten uit. 'Hoe actiever we zijn in de onderliggende markten, hoe agressiever we kunnen zijn in de etf-markt.' Oftewel: door meer in obligaties te handelen kan Flow Traders een indexfonds met deze producten scherper prijzen dan de concurrentie. Uitbreiden om de kernactiviteit te beschermen, zogezegd.
De komende jaren zal Flow Traders zich dus onder andere op de obligatiemarkt begeven. De handel in deze producten is grotendeels in handen van zakenbanken, maar Flow Traders denkt dat dit de komende jaren gaat veranderen.
En als Flow Traders' technologie, kennis en risicomanagement in de markt voor indexproducten werken, waarom zou dat anders zijn voor obligaties of grondstoffen? Bijkomend voordeel van de uitbreidingsplannen is dat de kans groter is dat het handelshuis in de goede markten zit als beurzen weer eens nerveus worden.
Voor beleggers die bang zijn dat zij na het paasontbijt moeten studeren op 'het nieuwe Flow', had directeur Joling een geruststellende mededeling. 'Het is een langetermijnproject.'
Bron: FD.nl