De angst regeert voorlopig. Politieke onrust in Italië (36% portfolio) en devaluatie van de SEK (22% portfolio) helpen ECP niet. Jaarcijfers heeft de CEO zo ongeveer al verklapt (leegstand <1%, goede verhuringen, afboeking <1% t.o.v juni 2018), het directe resultaat kan iedereen wel uitstippelen na 3 kwartalen, en het dividend zal waarschijnlijk gelijk blijven (verhoging lijkt ook niet verstandig, en is puur symbolisch - sigaar uit eigen doos). Dit gaat de zaak dus niet meer in beweging brengen, tenzij gelijktijdig anders nieuws wordt gebracht, zoals aanvullende verkopen rond boekwaarde om de LTV (risico) te dempen.
Ik verwacht overigens geen nieuwe verkopen, er is bijna geen interesse voor winkelvastgoed onder investeerders. Het vastgoed waar enige vraag naar is (city centre assets - Passage du Havre & retail parks - Les Allées de Cormeilles), is afgelopen jaar al verkocht door ECP. Zie wat ECP hierover meldt bij de halfjaarcijfers en laatste kwartaalcijfers:
In France, the investment market has seen strong demand for city centre assets and new generation retail parks (such as Les Allées de Cormeilles) but there were very few shopping centre sales.
&
Investment markets are quiet with no major shopping centre transactions recorded in our countries although there has been more activity in city centres and retail parks.
Koersontwikkeling zal vooral van marktontwikkeling afhangen, en of er binnenkort winkelcentra worden verkocht die enige richting geven wat de werkelijke marktwaarde (gewenste rendement investeerders) hiervan momenteel is, aangezien hierover grote onzekerheid heerst onder beleggers.