Het is typisch de modus operandi van Goldman Sachs. Deze zakenbank is nooit door Galapagos uitgenodigd om de emissies van de afgelopen jaren (mede) te verzorgen. Dat leidt to deze vorm van 'pest'gedrag, waarmee extra twijfel omtrent het koerspotentieel van het Galapagos-aandeel wordt gezaaid, bij vooral de particuliere beleggers. Daarnaast probeert men langs deze weg de irritatie bij de topmanagement zó op te voeren dat die persoonlijk contact gaan zoeken met Goldman. Dat mondt dan uit in een nieuwe 'pitch', waarna Goldman een aangepast analistenrapport laat verschijnen waarin - beargumenteerd, zeker, dat wel - een draai wordt gemaakt.
Overigens, het nu gepubliceerde rapport is bepaald niet ondeskundig opgemaakt, althans de kwalitatieve analyse. Het is kritisch, maar daarmee vormt het een gezond tegenwicht tegen soms al te enthousiaste rapporten van anderen. Alleen het ondoorzichtige cijfermodel leidt tot het opvallend lage koersdoel.
Ga er overigens maar van uit dat de analist in kwestie, wanneer die om toelichting wordt gevraagd tijdens een vertrouwelijke gesprek met clientèle van de bank, een heel andere toon aanslaat....
Zo is het spel, zo wordt het gespeeld.