Beur schreef op 21 juni 2020 10:35:
Die obligatielening van 125 miljoen was "zuiver technisch bekeken" m.i. op zich geen slechte deal. Met name als je kijkt naar de netto-rentebetalingen voor en na die deal.
Maar wat voor de aandeelhouder minder plezierig c.q. vertrouwenwekkend is, is dat er ondanks alle geluiden vanuit Pharming dat het over zou zijn met de emissies, er nu wel degelijk de reële mogelijkheid geschapen is van een verwatering van circa 10%.
Eerst was er de expliciete verzekering dat er absoluut voldoende geld zou zijn om al het verdere onderzoek te bekostigen. Later werd dit afgezwakt naar dat er mogelijk geld opgehaald zou worden indien er zich een of andere "kans" zou voordoen. Eigenlijk al een sein dat dit ophalen binnen afzienbare tijd daadwerkelijk zou gaan gebeuren.
Sommigen hier reppen over de nu ontstane goede netto-kaspositie van Pharming maar vergeten dat veel van dit geld verkregen is door een hogere lening aan te gaan en dat het risico van een verwatering van bijna 10% op de loer ligt.
Tenzij Pharming grote sprongen maakt met de verkopen of er zich een zeer gunstige ontwikkeling voordoet in de pijplijn, nekt dit toch wel de nodige fantasie rond dit aandeel. Vergeet verder niet dat de conversieprijs van 2,003 aangepast kan worden waardoor verdere verwatering mogelijk is.