Mistige kredieten voor Waals farmabedrijf Mithra roepen vragen op
©Valentin Bianchi / Hans Lucas
Michael Sephiha
19 april 2022 17:40
De financiële positie van Mithra lijkt wankeler dan gedacht. Dat zegt een analist die zich na de hoeraberichten over de kredietlijn met Goldman Sachs in de kleine lettertjes van dat contract verdiepte. 'Het water staat Mithra eigenlijk aan de lippen', meent Kristoff Van Houte (Kroffinvest).
Wie de situatie bij Mithra Pharmaceuticals wil begrijpen, moet even terug in de tijd. Het Luikse biofarmabedrijf, dat geneesmiddelen voor vrouwen ontwikkelt, sloot begin februari een kredietovereenkomst met Goldman Sachs. Het kan over een periode van twee jaar tot 100 miljoen euro opnemen bij het Wall Street-huis. Mithra 'inde' meteen een eerste schijf van 10 miljoen en vervolgens nog 5 miljoen euro. In ruil voor elke schijf krijgt Goldman Sachs callopties, die het beurshuis in nieuwe aandelen Mithra kan omzetten.
Maar dat is niet de enige kredietdeal van Mithra. Twee jaar geleden sloot het een soortgelijke overeenkomst met LDA Capital. Op paasmaandag meldde Mithra dat die overeenkomst werd verlengd en verhoogd.
Adder
Maar er zit een adder onder het gras. Kristoff Van Houte, de uitgever van het beleggingsblad Kroffinvest, dook in de kleine lettertjes van de financieringsdeal met Goldman Sachs. Daarin staat te lezen dat het Mithra verboden is een beroep te doen op de lijn van LDA Capital als het de kredietlijn van Goldman Sachs 'gebruikt'.
In een document dat Mithra dinsdag op zijn site publiceerde, geeft het biofarmabedrijf toe dat de verlenging en de verhoging van de deal met LDA Capital een gevolg zijn van de voorwaarden in de deal met Goldman Sachs.
Die financiering is broodnodig voor Mithra. Het farmabedrijf had eind december een kaspositie van 32,9 miljoen euro en verbrandt 74 miljoen per jaar. Het had dus amper cash voor een half jaar. Waardoor Van Houte concludeert: 'Het financiële water staat Mithra aan de lippen. Verwonderlijk is dat niet. Als je naar dat soort financieringen grijpt, zit je al in je onderbroek. Of zelfs zonder.'
Door de zorgen over de verwatering, die voortvloeit uit de kredietlijnen, verloor het aandeel Mithra MITRA-9,22%
dit jaar al meer dan 40 procent. Het noteert nu opnieuw onder 12 euro per aandeel, de intekenprijs van 2015.
Cash voor ex-eigenaars
Toch vloeit er ook geld uit Mithra. Naast een converteerbare obligatie van 125 miljoen euro staan op de balans voor 118,5 miljoen euro ‘andere’ financiële schulden. Dat geld is grotendeels verschuldigd aan de voormalige eigenaars van Uteron, de vennootschap waaruit Mithra ontstond. François Fornieri, de verguisde ex-CEO, is daar een van.