Eurobench.com

Bart Meerdink 20 november 2024 18:06

1

@Endless: overzichtelijker versie: firstberlin.com/research/first-berlin...

First Berlin – Knaus Tabbert AG Research Update (18/11/2024)
First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 50.00 to EUR 32.00.

Abstract
Knaus Tabbert announced its third profit warning since 17 July saying it will shutter production at its factories in Jandelsbrunn and Nagyoroszi, Hungary, from 18 November 2024 until YE24. The RV maker again cited the need to help dealers cull their inventories and reduce its own stocks. Revenue is now expected to land “significantly lower than the €1.3bn communicated on 22 October 2024.” Not much has gone right for KTA in H2, three profit warnings in less than four months and the sudden departure of CEO, Wolfgang Speck. Assuming the company succeeds in reducing working capital and net debt levels, the company will start 2025 with a healthier capital structure. But fundamentals alone won’t be enough to win back shaken investors until the ship is clearly righted. We still think that near-term tumult will ease and keep our Buy rating with a €32 TP (old: €50), which takes a longer-term fundamental view.

trix 21 november 2024 11:29

0

Dat klinkt positief. Tot het volgende lijk uit de kast valt. Geen idee hoeveel kijk deze analist echt op het bedrijf heeft.

Bart Meerdink 21 november 2024 11:55

1

quote:
trix schreef op 21 november 2024 11:29:
Dat klinkt positief. Tot het volgende lijk uit de kast valt. Geen idee hoeveel kijk deze analist echt op het bedrijf heeft.

Beoordeel zelf maar, volgens mij lopen ze voortdurend achter de feiten aan (net als IEX Premium).

First Berlin – Knaus Tabbert AG Research Update (22/02/2024) (ISIN: DE000A2YN504).
Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his € 86.00 price target.
Preliminary revenue for 2023 reached €1.44bn, was in line with the upper end of sales guidance (€1.35bn to €1.45bn), and matched FBe (€1.44bn). The topline grew some 37% Y/Y and eclipsed German sector growth (+8.8%) by a wide margin. KTA will report earnings on 31 March, and we expect the company to also hit its 2023 EBITDA margin guide (8.5% to 9.0%). As recently noted, the caravanning industry is expected to normalise in 2024 after the pandemic boom, but we see ample scope for KTA to grow revenue and expand margins through 2025, albeit at a more modest pace than last year. We stick to our Buy rating and €86 TP.

First Berlin – Knaus Tabbert AG Research Update (15/07/2024). BUY and maintained € 86.00 price target.
As we head into Q2 earnings season, we are publishing a round of summer signposts and musings on select companies in our coverage universe. Knaus Tabbert shares have been under pressure since rival Trigano published third quarter results in late June reigniting worries that end RV demand is dwindling. The latest CIVD registration numbers for May are evidence that demand is still growing even if it is off the torrid pace set during the pandemic. Plus, checks confirm that KTA’s new orders are in line with expectations, and we look for the backlog to again be north of €0.5bn with Q2 reporting (Q1: €0.6bn). We continue to attribute much of the recent scepticism to investors needing to adjust expectations to a normalising environment after they were spoiled by splashy sector results during the pandemic. We stick to our Buy-rating and €86 TP.

First Berlin – Knaus Tabbert AG Research Update (18/07/2024). BUY and decreased target from € 86.00 to € 69.00.
KTA lowered its 2024 EBITDA margin guide by 100 basis points to 7% – 8% (old: 8% – 9%). Revenue is now expected to range from €1.3bn to €1.4bn (old: €1.4bn to €1.55bn). As we recently noted, dealerships have been struggling with higher interest rates and need to reduce their inventories to help offset the higher financing costs. Knaus now plans to slow down production to allow dealers time to whittle down their stocks. The company also reemphasised that customer demand remains good evidenced by the 12.7% rise in registrations across its Knaus, Weinsberg, and Morelo brands. Meanwhile, order intake momentum has also been solid since the 2025 model year was unveiled, and the backlog should be around €0.6bn with Q2 reporting. We have lowered FBe to the mid-points of the updated guidance. Our TP is now €69 (old: €86). We stick to our Buy rating.

First Berlin – Knaus Tabbert AG Research Update (12/08/2024). BUY and maintained € 69.00 price target.
Six month reporting was close to FBe but below last year’s figures that saw the company report back-to-back record sales. The Q2 topline also showed the effects of the changeover to the 2025 model year. Earnings KPIs remained good highlighted by the 9.7% EBITDA margin for the January-to-June period, while FCF had a strong uptick on lower WC cash consumption and CapEx. Meanwhile, market signals remain buoyant giving the lie to the narrative that the surge the RV lifestyle was only a covid-driven phenomenon. KTA shares tumbled on the lowered 2024 guide on 17 July and are now trading at 4.5x 2025 EV/EBITDA. We expect Knaus to resume its growth path in 2025 and stick to our Buy rating with a €69 TP.

First Berlin – Knaus Tabbert AG Research Update (29/10/2024). BUY and decreased from € 69.00 to € 54.00.
An eventful week continued at Knaus Tabbert yesterday with news that CEO, Mr Wolfgang Speck, is stepping down from the management board on 31 October for “personal reasons”. This comes on the heels of the latest profit warning – the second downward adjustment in H2/24. KTA will continue to throttle down production to help its dealer network that is still struggling to finance its inventories. Sales are now expected to reach €1.3bn (old: €1.3bn to €1.4bn), and the EBITDA margin will “be significantly below the updated 17 July forecast (7% to 8%)”. The company also reiterated its commitment to whittle down its own stock levels and expects working capital release to drive good cash flows this year. Investors hit the bid on the news, and we reckon KTA will have to spend time in the forecasting sin bin, while it rebuilds its guidance credibility. We have lowered FBe to match the updated topline guide and now look for the 2024 EBITDA margin to land near 5.5% (old: 7.5%). An updated DCF model points to a €54 TP (old: €69), and we maintain our Buy rating.

First Berlin – Knaus Tabbert AG Research Update (08/11/2024). BUY and decreased target from € 54.00 to € 50.00.
Nine-month reporting was close to recently reduced FBe on the back of the October profit warning. Both the topline and earnings took a sizable Y/Y hit owing to a production slowdown aimed to help dealers manage expensive inventories and also to reduce KTA’s own working capital. These measures, including discounts on older models, may now spill into early 2025. Lagging market indicators, such as RV registrations, have remained strong this year, but dispirited investors have watched some 46% of KTA market value vanish since July, when the company initially revealed dealer challenges and cut guidance. We do not think the business model is broken, but incoming management will be tasked with reburnishing capital market credibility and ensuring the company again leverages its strengths to resume its growth path. An updated DCF model points to a €50 TP (old: €54), and we maintain our Buy rating.

First Berlin – Knaus Tabbert AG Research Update (18/11/2024). BUY and decreased target from € 50.00 to € 32.00.
Knaus Tabbert announced its third profit warning since 17 July saying it will shutter production at its factories in Jandelsbrunn and Nagyoroszi, Hungary, from 18 November 2024 until YE24. The RV maker again cited the need to help dealers cull their inventories and reduce its own stocks. Revenue is now expected to land “significantly lower than the €1.3bn communicated on 22 October 2024.” Not much has gone right for KTA in H2?three profit warnings in less than four months and the sudden departure of CEO, Wolfgang Speck. Assuming the company succeeds in reducing working capital and net debt levels, the company will start 2025 with a healthier capital structure. But fundamentals alone won’t be enough to win back shaken investors until the ship is clearly righted. We still think that near-term tumult will ease and keep our Buy rating with a €32 TP (old: €50), which takes a longer-term fundamental view.

trix 21 november 2024 12:08

0

Inderdaad, deja vu :-)

jackieb66 21 november 2024 14:15

0

Nu ik lees dat er een massaclaim tegen ASML wordt voorbereid (misleiding, koersval van 16%, te lang een te rooskleurig beeld geschetst door management), denk ik dat dit nog wel (veel) meer van toepassing is op Knaus. Wie heeft er ervaring met een dergelijke zaak? Ik ben erg geschaad door deze ontwikkelingen (zoals iedereen uiteraard) want heb na koop in juli '24 steeds bijgekocht bij daling. Ik heb 1980 stuks (GAK 45), dus iedereen weet nu hoeveel ik heb verloren. Was mijn pensioen.
Enfin; de vraag: heeft een dergelijke zaak kans van slagen en zo ja, wie doet mee?

Ron Kerstens 21 november 2024 15:51

1

@Jackie Ik zou me van een evt schadeclaim niet teveel voorstellen. Bij succesvolle zaken wil dat wel eens leiden tot een paar euro per aandeel compensatie maar het verlies waar U tegenaan kijkt zal nooit gecompenseerd kunnen worden. Claimzaken slepen overigens vele jaren voort. Het feit dat de CEO eruit geknikkerd is geeft overigens wel grond voor een claim. In Duitsland is men meestal niet zo happig op claimen, ik zou het gewoon bij de VEB proberen. Die hebben immers veel claimzaken tot een goed eind gebracht.

www.veb.net/acties-menu/actieoverzich...

Krentenmenten 21 november 2024 16:34

0

quote:
NBWO schreef op 15 november 2024 13:18:
[...]

hahaha heb ik weer :D Ben net ingestapt op GAK 15,44

daar heb je vast veel plezier mee! Koers is intussen al onder de 12 euro beland.

jackieb66 22 november 2024 11:11

0

Dank voor de suggestie en ik ben inderdaad naar VEB gestapt die zich er vanalles bij kunnen voorstellen, maar zij doen alleen Nederlandse beursgenoteerde bedrijven. Knaus valt daar dus nadrukkelijk buiten.

Pietje Bell 22 november 2024 14:07

0

Er lijkt wat bodemvorming plaats te vinden rond de €12,-. Stap voorzichtig in.

Masterix 22 november 2024 23:19

0

Tradegate 13.32 gesloten.

Masterix 22 november 2024 23:55

0

quote:
jackieb66 schreef op 21 november 2024 14:15:
Nu ik lees dat er een massaclaim tegen ASML wordt voorbereid (misleiding, koersval van 16%, te lang een te rooskleurig beeld geschetst door management), denk ik dat dit nog wel (veel) meer van toepassing is op Knaus. Wie heeft er ervaring met een dergelijke zaak? Ik ben erg geschaad door deze ontwikkelingen (zoals iedereen uiteraard) want heb na koop in juli '24 steeds bijgekocht bij daling. Ik heb 1980 stuks (GAK 45), dus iedereen weet nu hoeveel ik heb verloren. Was mijn pensioen.
Enfin; de vraag: heeft een dergelijke zaak kans van slagen en zo ja, wie doet mee?

Misleiding en rooskleurig beeld dat gaat natuurlijk nooit stand houden bij wen rechtzaak. Wie gaat bepalen wat destijds misleiding is geweest. Dat is subjectief daar gaat een rechter zich niet aan (kunnen) branden.

Bij knaus insgelijks niemand weet de toekomst dus als je een inschatting afgeeft dan is het heel moeilijk om daar een rechtzaak over te starten.

Wat kan standhouden is hooguit met de kwartaal cijfers dat ze toen al wel mogelijk in gedachte hadden dat er een productie stop aan kwam. Maar hoe kan je het verwijten al heb je geen ceo en cfo en de coo neemt daarom de taken waar.

Ik blijf er lekker in zo'n groot merk komt hopelijk weer goed. Enige wat ik heel apart vind is dat zowel de ceo als de cfo zijn vertrokken om persoonlijke redenen. Met name gezien de relatief korte periode van de cfo vind ik dat verontrustend.

Marschalk 24 november 2024 15:15

0

Nieuwe CEO en CFO benoemd (geen onbekende)

www.knaustabbert.de/en/press/press-re...

Ron Kerstens 24 november 2024 15:34

1

Wim de Pundert, de man die Knaus naar de beurs bracht en daar een Godsvermogen mee verdiende, wordt de CEO en ook de CFO. Hij heeft ook nog steeds een belang in Knaus. Niemand anders gevonden vrees ik en dus gaat hij het maar weer zelf doen. Kan me er iets bij voorstellen, hij heeft nog 4 mln aandelen (40%) en kijkt dus tegen een zwaar verlies aan.

Ron Kerstens 25 november 2024 13:47

1

Wim de Pundert is in elk geval een zeer handige zakenman. In 2008 kocht hij het failliete Knaus voor 12,5mln met collega investeerder Klaas Meertens. In 2020 brachten ze de tent naar de beurs voor 58 euro per aandeel en ze verkochten zelf zo rond de 4mln aandelen, opbrengst ruim 232 mln. Daarnaast hield de Pundert 4mln aandelen vast en Meertens heeft er nog 2,6mln. In nog geen 4 jaar tijd is het aandeel afgegleden naar nu 13 euro en verkeert het bedrijf opnieuw in nood. Wim klimt opnieuw aan boord om de tent te redden en hun investering veilig te stellen. Ik denk dat hij nog een goede kans maakt ook, als iemand het bedrijf en de markt kent is hij het. Daarnaast heeft hij ook nog een zwaar financieel commitment. Kortom, als (nieuwe) aandeelhouder vaar je nu dus mee met de redding van KnausTabbert door Wim de Pundert. Als het lukt dan natuurlijk.

Bart Meerdink 25 november 2024 14:48

1

quote:
Ron Kerstens schreef op 25 november 2024 13:47:
Wim de Pundert is in elk geval een zeer handige zakenman. In 2008 kocht hij het failliete Knaus voor 12,5mln met collega investeerder Klaas Meertens. In 2020 brachten ze de tent naar de beurs voor 58 euro per aandeel en ze verkochten zelf zo rond de 4mln aandelen, opbrengst ruim 232 mln. Daarnaast hield de Pundert 4mln aandelen vast en Meertens heeft er nog 2,6mln. In nog geen 4 jaar tijd is het aandeel afgegleden naar nu 13 euro en verkeert het bedrijf opnieuw in nood. Wim klimt opnieuw aan boord om de tent te redden en hun investering veilig te stellen. Ik denk dat hij nog een goede kans maakt ook, als iemand het bedrijf en de markt kent is hij het. Daarnaast heeft hij ook nog een zwaar financieel commitment. Kortom, als (nieuwe) aandeelhouder vaar je nu dus mee met de redding van KnausTabbert door Wim de Pundert. Als het lukt dan natuurlijk.

Het zou voor de hand liggen om extra kapitaal op te halen, een emissie, convertibles, claim emissie of zelfs een credit line. Dan mag Plundert als CEO én CFO zaken gaan doen met (o.a.) zichzelf en zijn compagnon.

Als particuliere belegger zul je zeker niet aan het langste eind trekken t.o.v. Plundert. Maar er is wel wat voor te zeggen dat hij de juiste CEO is voor dit moment.

Paul 26 november 2024 08:08

0

quote:
jackieb66 schreef op 21 november 2024 14:15:
Nu ik lees dat er een massaclaim tegen ASML wordt voorbereid (misleiding, koersval van 16%, te lang een te rooskleurig beeld geschetst door management), denk ik dat dit nog wel (veel) meer van toepassing is op Knaus. Wie heeft er ervaring met een dergelijke zaak? Ik ben erg geschaad door deze ontwikkelingen (zoals iedereen uiteraard) want heb na koop in juli '24 steeds bijgekocht bij daling. Ik heb 1980 stuks (GAK 45), dus iedereen weet nu hoeveel ik heb verloren. Was mijn pensioen.
Enfin; de vraag: heeft een dergelijke zaak kans van slagen en zo ja, wie doet mee?

Oei, je hele pensioen weggegokt door vol op één paard in te zetten. Sterkte. Wat betreft de massaclaim. Geen idee, maar ik vind het grote onzin. Aandeelhouders zijn de eigenaren van een bedrijf. Al het geld dat erin zit is dus al van de aandeelhouders. Als een bedrijf een miljoen uitkeert wordt het een miljoen minder waard. Het zou oneerlijk zijn, als een rechter besluit dat een deel van de eigenaren daar wel recht op heeft en een ander deel niet.

ThebigLong 26 november 2024 08:18

0

quote:
Paul schreef op 26 november 2024 08:08:
[...]

Oei, je hele pensioen weggegokt door vol op één paard in te zetten. Sterkte. Wat betreft de massaclaim. Geen idee, maar ik vind het grote onzin. Aandeelhouders zijn de eigenaren van een bedrijf. Al het geld dat erin zit is dus al van de aandeelhouders. Als een bedrijf een miljoen uitkeert wordt het een miljoen minder waard. Het zou oneerlijk zijn, als een rechter besluit dat een deel van de eigenaren daar wel recht op heeft en een ander deel niet.

Wellicht gokverliezen terug claimen via Goldenstein!

Cloverleaf 27 november 2024 15:01

0

Vandaag verder door t putje. Waarom zitten er zo weinig shorters op dit aandeel? (1 partij met 0,6 %)

perry1 27 november 2024 17:14

0

Niet goed:

www.n-tv.de/wirtschaft/der_boersen_ta...

Krentenmenten 27 november 2024 17:40

0

M’n mispeer van het jaar, ondanks dat ik al groot verlies heb moeten meemaken, is me de laatste 10 euro bespaard gebleven. De kanaries hebben gewerkt……

Vertraagd	31 jan 2025 17:36
Koers	15,180
Verschil	-0,660 (-4,17%)
Hoog	16,000
Laag	14,700
Volume	31.795
Volume gemiddeld	47.410
Volume gisteren	72.982

Knaus Tabbert « Terug naar discussie overzicht

KNAUS TABBERT

Meedoen aan de discussie?

Direct naar Forum

Detail

KNAUS AG INH O.N. nieuws