Goede morgen allemaal
Terugblik op de afgelopen week
Het zag er afgelopen week even naar uit dat de problematiek van de subprime-leningen via een zachte landing opgelost zouden kunnen worden. In de tweede helft van de week bleken er toch enkele beursknallen in neerwaartse richting onvermijdelijk. Plotseling laaide de angst op dat de door de leningenproblematiek de consumptie in Amerika sterk zal dalen en dat dit de hele wereld naar een recessie zal voeren. Banken zijn in enkele weken een stuk kritischer geworden met het lenen van geld. Met als gevolgen geen of te duur geld voor overnames door hedgefondsen en risicovolle investeringen van bedrijven. Banken vertrouwen zelfs elkaar niet meer.als het on de risicorating van leningen gaat. Met wereldwijd gecoördineerde acties proberen centrale banken een vertrouwenscrises te voorkomen.
Persoonlijk denk ik dat het allemaal reuze zal meevallen. Het gaat slechts om zo’n 10 a 15 % van de Amerikaanse huizenbezitters. Die moet je gewoon een handje helpen om weer aan hun betalingsverplichtingen te kunnen voldoen bijvoorbeeld door de rente tijdelijk te verlagen. Huizen worden een enkele tijdelijke dip daargelaten steeds duurder en daardoor wordt de waarde vanzelf weer voldoende om voor als hypotheekonderpand te dienen.
Wel zullen de Amerikanen er aan moeten wennen dat ze hun consumptieve bestedingen niet eindeloos kunnen financieren met de ogenschijnlijk toegenomen waarde van hun huis.
Ook deze week waren de gepubliceerde bedrijfscijfers door de bank genomen goed. Jammer voor ons beleggers is echter dat de koers daarop niet reageerde.
Er zit nog teveel vrees in de markt dat het consumentenvertrouwen verder daalt en de banken hun winstgevendheid zien teruglopen.
Dit klimaat moet snel veranderen anders valt het zaad van de waarschijnlijk goede resultaten van Hagemeyer in onvruchtbare aarde en zal er geen forse koersstijging ontstaan wanneer vrijdag de halfjaarcijfers gerapporteerd worden. . Een ander gevolg is dat de hoop op een overname van Hagemeyer imaginair geworden is. Overigens vind ik een overname van Hagemeyer helemaal niet wenselijk. We hebben toch met zijn allen een stukje binding met dit bedrijf opgebouwd en er zijn al teveel bedrijven van de Aex en de Midcap verdwenen.
De cijfers deze week
Beginkoers (slotkoers van 4-8) 3,73
Hoog 3,79
Laag 3,63
Slot 3,68
Dit is een daling van € 0,05 ofwel 1,87 %
De aex daalde afgelopen week van 521,52 naar 502,04
Dit is een daling met 19,48 punten ofwel 3,74 %.
Hagemeyer daalde dus slechts de helft van de daling van de aex.
In de laatste 12 maanden was € €4,35 op 26 oktober 2006 de hoogste koers en
€ 3,35 op 15 maart 2007 de laagste.
We staan nu 5,5 % onder het slot van vorig jaar. Dat is weer slechter t.o.v. de aex.
De cijfers van vrijdag
Vorige koers 3,71
Opening 3,66
Hoog /laag 3.77 /3,63
Slot 3,68
Mijn transacties afgelopen week
Mijn tip om enkele duizenden aandelen Getronics te kopen voor 6,10 a 6,11 heb ik zelf uitgevoerd. Twee dagen later heb ik weer verkocht voor 6,18. Een klein maar snel winstje in deze beroerde tijden. Verder schreef ik begin van de week nog wat puts Hagemeyer en kocht wat aandelen Ahold (allebei relatief goedkoop maar achteraf te duur). Per saldo ging mijn vermogenspositie flink achteruit. Als de koersen niet stijgen kom ik vrijdag bij de expiratiedag waarschijnlijk voor de keuze om puts met verlies te sluiten of door te rollen of aandelen af te nemen waar ik niet op zit te wachten. Ook het schrijven van puts heeft zo zijn risico’s.
Mijn verwachtingen voor volgende week
Een fors herstel van de beurzen. We zullen echter de hoogte van enkele weken geleden voorlopig niet meer bereiken. Ook voor Hagemeyer verwacht – en hoop – ik dat we boven de 3,80 zullen sluiten. Dit moet met de halfjaarcijfers van aanstaande vrijdag kunnen lukken. Om weer over de 4 euro heen te gaan zal het beursklimaat grondig moeten verbeteren.
Over de halfjaarresultaten van Hagemeyer is bijna iedereen op het forum positief. We moeten echter bedenken dat we eigenlijk over geen harde informatie beschikken. Sinds het bekend maken van de jaarcijfers 2006 is er geen nieuws meer verstrekt. Het kan dus vriezen of dooien. Goede resultaten van concurrenten geven hoop maar kunnen ook betekenen dat ze marktaandeel van Hagemeyer hebben afgesnoept.
De agenda voor maandag
• Vastned Retail Notering ex-interim dividend
• 14:30 The Census Bureau of the Department of Commerce Detailhandelsverkopen: Juli
• 14:30 The Census Bureau of the Department of Commerce Detailhandelsverkopen ex auto's: Juli
• 16:00 The Census Bureau of the Department of Commerce Bedrijfsvoorraden: Juni
en de highlights voor de rest van de week
woensdag 15 augustus 2007
• Aalberts Halfjaarcijfers 2007 - Voorbeurs
• 14:30 Bureau of Labor Statistics, US Department of Labor Consumenten prijsindex: Juli
donderdag 16 augustus 2007
• SNS Reaal Halfjaarcijfers 2007
• 14:30 The Census Bureau of the Department of Commerce Start bouw huizen: Juli
• 14:30 The Census Bureau of the Department of Commerce Bouwvergunningen: Juli
• 14:30 The Employment and Training Administration of the Department of Labor Nieuwe aanvragen werkloosheidsuitkering: 11-8-2007
vrijdag 17 augustus 2007
• Hagemeyer 1e Halfjaarcijfers 2007
• Lanschot, van Halfjaarcijfers 2007 - Voorbeurs
• Brunel Halfjaarcijfers 2007
Tot slot nog een waarschuwing voor degenen die hun kredietlimiet nagenoeg helemaal gebruiken. BIJ een volatiliteit zoals we die de laatste weken gezien hebben, kan besloten worden om de marginverplichting voor opties te verhogen. Zelf ben ik daar vroeger wel eens geweldig de boot mee ingegaan. Als je geen geld achter de hand hebt, kun je gedwongen worden om posities te sluiten tegen zeer onaantrekkelijke koersen.
Ik wens iedereen weer een goede week en wellicht ook een wat minder bewolkt beursklimaat.
Bartbas