Dank voor je reactie, maar natuurlijk volstrekt oneens. Niet zo gek wanneer ik weet dat je het bij 2,50 al geen buy noemde.. we doen nu overigens 3,20.
1. het laatste rapport neemt zonder zelf een schatting te maken de bestaande lage consensus van de twee eeuwig bashende (en achteraf altijd veel te laag taxerende) analisten over waarvan een er dus een als analist afgedropen is (had nog in juni een omzetverwachting voor 2012/13 van 166 miljoen, het wordt ca 250 miljoen).
2. Voor voetbalaandelen is het niet reeel de DAX als benchmark voor k/w te nemen.
De voetbalclubs die überhaupt mooie winsten maken, zitten op k/w van 30, 40, 50.
En sommige grote namen worden inclusief investeringen voor een miljard en meer overgenomen, dan sportief (laat staan zakelijk) nog lang geen BVB dat echter net 200 miljoen doet.
Hier zou het, tevens rekening houdende met het sportieve en zakelijke groeimomentum minstens in line (k/w 30-40-50) gewaardeerd kunnen worden.
Bij een netto winst van minimaal 50 cent (en bij een transfer misschien zelfs 80, 90 cent) en een k/w van 30 kom ik dan op een schokkende 15 Euro als fair value.
Ook de directe vergelijking met Manchester of Arsenal of Bayern München geeft aan dat die ruimte er is.
Het kan wanneer het ontdekt wordt alleen maar enorm omhoog (hoe hard bepaalde krachten het nog en met succes tegen willen houden).