Verzekeringsgroep Ageas, het vroegere Fortis, heeft in het eerste kwartaal van dit jaar een nettoverlies neergezet van 154 miljoen euro. Dat is een stuk beter dan de 201 miljoen van een jaar eerder, maar slechter dan de 128 miljoen die acht door het persbureau Reuters ondervraagde analisten voorspelden. Daar staat tegenover dat de verzekeringsactiviteiten van Ageas, de kern van het bedrijf, het beter deden dan verwacht. Ageas handhaaft de jaarverwachting.
De cijfers van Ageas worden niet alleen gekleurd door die verzekeringsactiviteiten maar ook, en vooral, door de ‘algemene rekening’. Dat is een verzameling van elementen uit het Fortis-verleden die geen uitstaans hebben met het kernmetier. De complexiteit en volatiliteit van die elementen maken het voorspellen van de groepsresultaten van Ageas erg moeilijk.
Vandaar dat analisten wel eens geneigd zijn vooral naar de operationele kant van de groep te kijken. Die kant liet in de eerste drie maanden van het jaar een overschot zien van 134,5 miljoen euro, bijna de helft meer dan in dezelfde periode vorig jaar. De markt had hier 125,8 miljoen naar voren geschoven.
Ageas heeft het in zijn kwartaalpersbericht over aanzienlijk betere financiële en operationele resultaten in alle marktsegmenten, ‘met verdere ruimte voor verbetering op een aantal terreinen’. In een traditioneel moeilijk eerste kwartaal zette de levensverzekeringstak een solide resultaat neer, terwijl de schadetak het beduidend beter deed.
Die schadetak kon een verlies van 10 miljoen, deels door winterweereffecten in België, ombuigen in een nettowinst van 25 miljoen. Vooral België en Azië droegen bij tot het resultaat. Door ‘corrigerende maatregelen’, onder meer premieverhogingen, was er een sterke verbetering van de operationele resultaten in alle segmenten. Maar in brandverzekeringen werd het resultaat gedrukt door de uitlopers van de zware weersomstandigheden van eind 2010 die stijgende kosten voor waterschade met zich brachten.
De premie-inkomsten beliepen in het eerste kwartaal 4,8 miljard euro. Dat is 3 procent minder dan vorig jaar. Volgens Ageas werd de lichte daling verwacht. ‘Een positieve factor was de sterke groei in het Verenigd Koninkrijk dankzij de verdere uitbouw van Tesco Underwiriting (de alliantie met supermarktketen Tesco, red.). Deze kon de lagere volumes, voornamelijk van koopsompolissen in Portugal, Luxemburg en China echter niet volledig compenseren’, aldus het persbericht.
Algemene rekening
Het overschot uit de kernactiviteiten wordt meer dan opgesoupeerd door het verlies van 288 miljoen uit de ‘algemene rekening’. Vorig jaar was er hier een tekort van 295 miljoen. Het voornaamste element in die algemene rekening is de forse toename (met 257 miljoen euro) van de waarde van de RPN(I)-verplichting ten opzichte van eind 2010.
De RPN(I)-verplichting is een financieel instrument dat leidt tot kwartaalbetalingen gedaan door of ontvangen van de bank BNP Paribas Fortis, vroeger een onderdeel van Ageas. De berekening van de waarde van het instrument is erg complex. De waarde wordt onder meer beïnvloed door de marktwaarde van de CASHES, een hybride schuldinstrument uitgegeven door de bank met Ageas als medeschuldenaar, en de koers van Ageas. Vooral de hogere waardering van de CASHES dreef de waarde van de RPN(I)-verplichting omhoog.