Duitse vertragingstactiek
AMSTERDAM - Vandaag komen de leiders van Duitsland, Frankrijk, Italië en Spanje bij elkaar voor een mini-eurotop in Rome. De druk op bondskanselier Merkel zal fors worden opgevoerd om de noodfondsen EFSF en ESM in te zetten om staatsobligaties van de perifere landen op te kopen.
Indien Duitsland niet wil luisteren of meewerken, karakteriseert de Italiaanse premier Monti de allesbeslissende eurotop van volgende week 29 en 30 juni als volgt: Europa is met oplossingen voor de diepe eurocrisis op een dood spoor terechtgekomen.
De druk op Duitsland wordt ongekend hoog opgevoerd. Echter, Duitsland heeft te kennen gegeven niet de rekening te gaan betalen voor alles wat in de afgelopen 10 tot 15 jaar is fout gegaan in de perifere landen.
Nieuwe tactiek
De Duitse minister van Financiën Schauble bagatelliseert al te grote hoop op nieuwe anticrisis-werktuigen. De Duitsers hebben een nieuwe tactiek ontwikkeld in de afgelopen dagen. Iedereen denkt en verwacht dat de Duitsers zo maar even het ESM volgende week zullen ratificeren.
De nieuwe Duitse president Joachim Gauck heeft laten weten dat hij niet zomaar blind zijn handtekening onder het ESM-verdrag zal zetten. Gauck wil eerst de ESM-teksten zelf lezen en het Duitse constitutionele hof laten oordelen. Hierdoor zal absoluut enige vertraging in het ratificatieproces optreden.
Brussel
Deze vertragingstactiek zal niet in goede aarde vallen in Brussel. want die zijn al aan het uitdelen uit het ESM voordat het noodfonds met €500 miljard in de basis operationeel zal worden. Duitsland is goed voor 27% of €135 miljard van het ESM en mogelijk meer als landen als Spanje, Italië, Portugal en Ierland minder willen bijdragen.
Monti, Hollande en Rajoy willen dus geld uit het ESM aanwenden om periferie staatsobligaties op te kopen zonder dat hierdoor de staatsschulden van deze landen op zullen lopen. Bovendien willen zij zeer snel tot een bankenunie, fiscale unie en tot eurobonds komen. Allemaal goed zegt Duitsland. maar niet nu.
Frontlinie
Duitsland voelt er niets voor om het ESM op deze wijze in te zetten. Door de vertragingstactiek toe te passen, wordt vanuit Duitsland geprobeerd om bondsanselier Merkel enigszins uit de frontlinie weg te halen. Duitsland wil niet de rekening betalen voor het mismanagement in Spanje, Italië en ook Griekenland.
Wereldwijd verliezen economieën momentum. Groei in Amerika en China vertraagt. Gisteren bleek dat verwerkende industrie-orders in de eurozone in het snelste tempo krimpen in drie jaar. In reactie daalden de grondstoffenprijzen tot een tweejarig dieptepunt.
Stimulering
Wall Street denderde gisteren zwaar onderuit in reactie op de sterke daling van de grondstoffenprijzen en het besef dat de Fed de groeiverwachting van de Amerikaanse economie verlaagt maar daar nog geen stimulering tegenover stelt.
De S&P 500 daalde gisteren met 2,2 procent. wat de op één na grootste daling op één dag van dit jaar tot nu toe is. Gisteren heeft Goldman Sachs een verkoopadvies gegeven op de S&P 500, doordat beleggers worden geconfronteerd met korte termijn verslechterende groeivooruitzichten.
Volatiliteit
Goldman Sachs denkt aan minimaal een 5 procent neerwaartse correctie voor de S&P500. De Europese beurzen worden dan ook lager verwacht te openen in reactie op het fors lagere Wall Street van gisterenavond en lagere koersen in Azië vanochtend. De AEX wordt tot 3 punten lager verwacht.
De VIX, volatiliteitindex en angstgraadmeter onder beleggers, steeg gisteren met 16 procent, de grootste stijging op één dag sinds vorig jaar november, tot weer over de 20. Apart, want begin van de week daalde de VIX nog drie achtereenvolgende dagen met 25 procent. Goed bijhouden.
Diepe sporen
De Europese schuldencrisis trekt wereldwijd steeds diepere sporen. Het was opmerkelijk om te constateren dat de aandelenmarkten zich nog zo goed hielden in de afgelopen weken in een klimaat van recessie in het overgrote deel van Europa met steeds hogere financieringskosten voor Spanje en Italië.
De grondstoffensector is gisteren in een officiële neergaande trend getreden. De olieprijs bijvoorbeeld daalde tot $78 voor een vat van de leidende oliesoort de West Texas Light Intermediate. De olieprijs daalt sterk, dit jaar al 25%, maar onze benzineprijs aan de pomp blijft torenhoog. De Nederlandse overheid heeft het grootste belang bij de hoge benzineprijs en zegt dus daarom niets. In de crisistijden voelt dit als een extra belasting.
Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.