Risky bets schreef op 18 augustus 2019 10:35:
3e kwartaal is natuurlijk bijna altijd het slechtste van het jaar. Ik had in die blog die ik hierboven link een grafiekje van gemiddelde seasonality gepost, wellicht interessant. Dus ja, tarieven zijn volatiel, maar volgen wel een heel duidelijk jaarlijks patroon.
"Het is de vraag of het verdien model in de verdere toekomst nog wel houdbaar is en dan denk ik over circa 10 jaar."
Ik neem aan dat dit een "peak-oil-demand" redenering is?
Er zijn twee argumenten waarom ik denk dat dit nogal mee zal vallen. Ten eerste maakt EURN in de laatste earnings call een vrij lang en logisch argument dat een peak oil gedachte, nu nieuwbouw orders limiteerd. Als je nu een VLCC ordered, wordt die in 2021 afgelevered. Met een levenscyclus van 20-25 jaar, maak je dan een groot deel van de peak oil cyclus mee. Als de angst hiervoor, mensen minder laat orderen, dan is dit natuurlijk zeer goed voor de komende jaren.
Een ander argument, is dat door de double hull regulatie van 2008, alle single hulls voor 2008 geschrapt of geconverteerd zijn. De afgelopen 10 jaar is er daarom super weinig tankers geschrapt, die waren immers al door die regulatie geschrapt. Nu komen we in een fase dat er steeds meer VLCC's 20 jaar oud worden. Er is een grote bulk schepen nu tussen de 14 en 16 jaar oud.
Logischerwijs moet je op lange termijn, bij een levensverwachting van 20 jaar, elk jaar 5% van de vloot schrappen en herbouwen om stabiel te blijven. De afgelopen 10 jaar kom je bij lange na niet aan 5%, maar in het komende 10 jaar waarschijnlijk wel door de grote groep tankers die gebouwd zijn in de jaren voor 2008 regulatie.
Als vraag naar tankers minder wordt, en het business model dus in gevaar is voor EURN. Dan kan de industrie dus gewoon reageren door minder te orderen en schrappen van oudere tankes zal de globale vloot dus automatisch kleiner maken en weer in balans.