ok maar euronav spreekt nog altijd van contractbreuk, de niet notering is een geval van overmacht en ook na 31/12 werd de overeenkomst nog niet meteen opgeblazen. Een juridische kluif wellicht.Mzzr goed, ik heb een beperkt deeltje van euronav aangehouden, na forse winst in de sector (vooral insw) en wat ik nu nog heb zal ik aanhouden. De korte termijn spotprijzen zijn onzeker geworden. De termijncontracten zijn nog altijd super. Het woensdagreport van fearnpulse.com blijft positief ook over de koersen op korte en middellange termijn. Maar 'dual fuel' is met de huidige gasprijzen dubbel intressant. en ik voorzie dat met de komst van de nieuwe schepen de 8 oudsten suezmax de vloot uitgaan aan 40 miljoen minimum het stuk, waarvan de helft niet-uitkeerbare winst is.
Een nieuwe suezmax merkelijk goedkoper in gebruik kost dus maar 40 miljoen extra, en een zeer groot deel van recente bestellingen is al betaald. De VLCC worden pas echt intressant als er uitgestelde scrap begint en China herleeft. Maar dat is daarna pas voor enkele jaren...tot 2030?
Let wel, je kunt time charters niet vergelijken met prijzen op spot maar ze geven een indicatie van de te verwachten opbrengst: het grootste deel van de kosten is voor de charteraar, op spot voor de eigenaar.
De time charters voor nieuwere vlcc op 3 jaar staan op 46000/dag (hellenic shipping) 3 jaar is dus al 51 miljoen...(ja met een schrikkeljaar) en wellicht kunnen ze dat nog een paar keer vernieuwen. De suezmax is niet veel minder: 41 miljoen. maar indien men voor spot kiest verwacht men meer! . Maar voor die nieuwe boten, dual fuel kan ook nog iets meer gevraagd worden. ik verwacht ook een aantal leasings van nieuwere boten...die wellicht ook in directe, maar niet uitkeerbare winst gaan resulteren. Een en ander betekent enorm veel cash potentieel.
Men heeft valselijk voorgesteld dat de plannen van CMB slecht waren voor euronav, en dat ze baat hadden bij de fusie..Het alternatief is wat mij betreft vele keren beter.
Als CEO moet je kijken wie op dat moment de touwen in handen heeft: de CEO is daarbij redelijk gebonden aan zijn raad van bestuur en opdrachtgevers, en moet zich darbij neutraal opstellen wellicht;en ja 2 jaar geleden waren verkoopopportuniteiten, en ja, misschien was er teveel mist rond de eigenlijke eigenaars. Wellicht enkel (familiale)aandeelhouders-sympathisanten van Euronav die anoniem en/of via vennootschappen talrijke kleinere participaties aanhielden. En na het bod wel naar buiten moesten komen. en ja, wellicht waren shorters op seizoenscycli of langetermijn cycli die verrast waren door de marktevoluties.
Indien ik een schatting maak over de waarde, ja dan reken ik vooral op basis van termijncontracten ..
een suezmax levert in de eerste 3 jaar dus telkens 12 miljoen net op. ik reken in de volgende 12 jaar dus niet op het viervoudige, maar de helft en geactualiseerd dus helft van helft.. en dat is dan 36 miljoen samen 72 miljoen, en een restwaarde van 45 miljoen, geactualiseerd 33 miljoen .. 105 miljoen is een realistische waardeschatting. Idem voor VLCC: 30% meer waard dan de boekwaarde, en dat geldt voor de volledige portefeuille van 4,5 miljard, nieuwbouw op stapel inbegrepen.
Wat nu de schulden betreft: de netto schuld is voor een deel te verminderen met lopende rekeningen en verse cash...waarschijnlijk nu minder dan 1 miljard waarvan een groot deel voorschotten op schepen in aanbouw. Als ik het heb over 30$ per aandeel dat zou dan kunnen door 10% van de aandelen te kopen met helft van uitkeerbare winst. dan blijven er 178 miljoen x30 = 5,24 miljard en 1 miljard schulden: voor de FSO met een zeer beperkte boekwaarde tel ik nog eens 200 miljoen extra...en de rekening is rond. Dit is natuurlijk een grove schatting: er zijn nogal wat + en - denkbaar, maar voor de restwaarde heb ik dus 'geactualiseerd'... voor die oudere suezmax was dat helemaaal niet nodig, en reken voor de langere termijn ook een indexering bij, en 1/3 van de vloot kan binnen de 3 jaar verkocht of geleased..
Volgend jaar kopen ze natuurlijk nog 22 miljoen aandelen bij met een korting van 10$ per aandeel.., ter ere van de resteren 156 miljoen...(Extra euro!). Of het kan op basis van 50% courante winst?
Denk t wel.
Ik heb hier een gedeaillerde berekening geheven, controleer maar ...
Ik val helaas in herhaling, maar de pers verpreid bedrielijke informatie, de mijne is controleerbaar in jaarveslagen of gepsecialeerde pers, Geen riooljournalistiek, als die reporter die beweerde dat euronav zich niet tegen het bod verzette, al hadden ze een andersluidend communique gepubliceerd. Of die negatieve kritiek op CMB-tech en MCA-labs, het mooiste wat Belgie bezit. En hopelijk krijgen ze hun aangevraagd Labo (testplatform) in de noordzee.