Crazy Scooter schreef op 10 mei 2016 13:57:
Beursblik: Delta Lloyd moet balans verder versterken
Dinsdag 10 mei 2016 13:36
Morgan Stanley verlaagt koersdoel naar 4,50 euro.
Morgan Stanley heeft het koersdoel voor Delta Lloyd verlaagd naar 4,50 euro, omdat de Amsterdamse verzekeraar ondanks de recente claimemissie van 650 miljoen euro de eigen balans nog steeds moet versterken en weinig ruimte heeft voor het verhogen van het dividend.
De nog altijd te zwakke balans van Delta Lloyd rechtvaardigt de korting waartegen het aandeel momenteel wordt verhandeld, stelde analist Nadine van der Meulen van Morgan Stanley in een dinsdag gepubliceerd rapport.
Delta Lloyd heeft voldoende in kas om het dividend van 130 miljoen euro over 2016 uit te keren aan aandeelhouders, na de geplande verkoop van het belang in Van Lanschot en verdere stappen in het balansbeheer.
Het dividend kan vanaf 2018 met zo'n 5 procent per jaar groeien, verwacht Van der Meulen. Ze moet eerst nog wel zien of Delta Lloyd inderdaad 200 a 250 miljoen aan kapitaal kan genereren, zoals de verzekeraar beweert, en het bedrijf de balans verder op orde krijgt.
De analist van Morgan Stanley verwacht op 18 maart, bij de cijfers over het eerste kwartaal, een Solvency II-ratio van 150 tot 155 procent, tegen 131 procent per eind 2015. De bijdrage van de claimemissie van 25 basispunten zal voor een klein deel teniet zijn gedaan door ongunstige bewegingen op de obligatie- en aandelenmarkten.
Marktbewegingen verdiepten ook de kloof tussen tussen de marktrente en de kunstmatige UFR-rekenrente waarmee Nederlandse verzekeraars hun verplichtingen mogen berekenen. Uitgaande van UFR-rekenrente van 3,2 procent, in plaats van de huidige 4,2 procent, zou Delta Lloyd Solvency II-ratio volgens Van der Meulen met 33 procentpunt dalen.
Morgan Stanley heeft een Gelijkgewogen advies op Delta Lloyd. De zakenbank verlaagde het koersdoel van 4,85 euro naar 4,50 euro.
Het aandeel Delta Lloyd noteerde dinsdagmiddag vlak op 4,18 euro, op een positief gestemd Damrak.
Copyright ABM Financial News.