harrysnel schreef op 10 juni 2016 12:33:
Wat willen de partijen?
1"Traditionele spelers in Automotive":
- TomTom wil zelfstandig door en op eigen kracht naar significante winstgevendheid. Daarna verder kijken (endgame).
- Autobouwers zien het liefst meerdere leveranciers (zeker nu Here bij Duitsers zit).
- Partijen als Bosch, Harman etc. willen aan alle autobouwers leveren.
2 Disruptors/Tech:
- Toegang tot kaartmateriaal voor zelfrijdende auto (Tesla/Apple/Google).
- Grote spelers als Apple/Google willen relatie met autobouwers "vriendelijk" houden ivm software in de auto /ontbreken van infrastructuur voor productie (uitbesteden?).
- Microsoft wil rol spelen in auto maar alleen qua software.
- MobilEye etc. willen positie veroveren vwb ander deel puzzel van de zelfrijdende auto en laten zich graag horen.
3 Andere partijen met belangen:
- Fleetmatics, Fleetcor etc. zijn gebaat met samengaan TT Telematics.
- Aandeelhouders die aandringen op ontsluiting assetwaarde (TT International al denk ik zelf dat die partij doet alsof).
- Banken/hedgefunds die een rol willen spelen bij het verdelen van de buit bij splitsing/verkoop/deelname/exit.
Ad 1 De partijen in groep 1 zien het liefst een onafhankelijk TomTom. Zoals Here toen dat onder Nokia viel. Probleem is daarbij dat TT mogelijk in handen valt van "disruptor". Deze partijen zijn niet gebaat bij een lage koers van het aandeel maar zien het liefst een bedrijf dat goed loopt (ze zullen TomTom ook business gunnen) met een tevreden club aandeelhouders.
Ad 2 Deze partijen zijn bereid TT te kopen voor X miljard maar willen daarbij niet allemaal lijnrecht tegenover de traditionele autobouwers komen te staan. Chinezen/Uber (die ook op Here boden) durven wel en hebben minder te verliezen maar Aplle/Google moeten relaties blijven onderhouden.
Ad 3 Deze groep duwt de koers het liefst zo laag mogelijk. Werken graag mee aan constructies om aandelen te verkrijgen bij lagere koersen en drukken daarna verder. Zijn gebaat bij ontevreden aandeelhouders.
Wat ik zie als de ideale oplossing voor groep 1 en 2 : TomTom blijft onafhankelijk maar staat Bosch toe om een belang te nemen van 20% extra uit te geven aandelen tegen E10. Groep 3 wil actie nu de verkoop van Here alles op scherp heeft gezet.
Mij valt op:
- er wordt naar Bosch verwezen in persbericht over uitbreiding coverage Road DNA/HAD Maps.
- Bosch werd geacht een deelneming in Here te overwegen maar benadrukte dat de aanleiding voor gesprekken was: "zeker te stellen dat Bosch in toekomst business kan blijven doen met Consortium" en "dat het tevreden was met de samenwerking met TomTom".
- de notulen van de AVA van TT laten op zich wachten.
- TT houdt aanvankelijk radiostilte maar kiest nu alsnog voor bekend maken Volvo deal (aan bod geweest op AVA). Nieuws is nu algemeen bekend en dat is van belang bij een strategische stap.
- de koers van TT wordt vandaag rond de E8 gehouden onafhankelijk of de AEX nu -0,8 of -1,8 staat. Gister was er ook al die koerscontrole en de beweging terug naar E8 na de mooie koerswinst van woensdag.
Ik vermoed dat er op heel korte termijn bekend gemaakt wordt dat Bosch (en mogelijk meer partijen) voor bedrag X in TomTom (HAD Maps Road DNA JV?) gaat deelnemen. Dit zal ook een mogelijke voorwaarde kunnen zijn van de autobouwers die overwegen een >100 mln contract te sluiten met TomTom. Geeft meer zekerheid dat TT zelfstandig blijft. Een streven dat ook bij TT zelf aanwezig is en als met het toestaan van deelneming(en) die >E100 mln contracten gegarandeerd zijn.....ideaal. Een nieuw consortium rond TomTom en dan daarbij verandering in de eigendomsstructuur waar naast Bosch dan mogelijk ook andere partijen aan meedoen. E8 is dan de basis waar de premie op gebaseerd wordt voor de deelnemer(s).
Jmho