Het resultaat van een aandeleninkoop
Als een bedrijf eigen aandelen inkoopt heeft het twee opties. Het kan ervoor kiezen de aandelen op te heffen, of om de aandelen te parkeren in een aparte poel met de mogelijkheid ze later opnieuw uit te geven en daarmee opnieuw geld op te halen. In het laatste geval komen aandelen als Treasury Stock op de balans. Treasury Stock aandelen hebben geen stemrecht, ontvangen geen dividend en worden niet meegenomen om de winst per aandeel te berekenen. Kortom, ze doen niet meer mee met de overige aandelen.
Met een aandeleninkoop gebruikt het bedrijf cash om eigen aandelen in te kopen. Het totaal aantal uitstaande aandelen verkleint hierdoor, waardoor de overige aandelen belangrijker en meer waard worden. Dezelfde taart is in feite in grotere stukken verdeeld. Bestaande aandeelhouders bezitten hierdoor een groter deel van het bedrijf en maken aanspraak op een groter deel van de winst en het dividend. Dit wordt toegelicht in het volgende voorbeeld.
Stel, een bedrijf bestaat uit 1 miljoen aandelen en maakt ieder jaar 1 miljoen euro winst. Het keert jaarlijks 150.000 euro dividend uit. De winst per aandeel komt hiermee op 1 euro en het dividend op 15 cent per aandeel. Nu besluit dat bedrijf een deel van de winst te gebruiken om eigen aandelen in te kopen. In totaal worden er 50.000 aandelen ingekocht. Na deze transactie zijn er geen 1 miljoen, maar 950.000 uitstaande aandelen. De winst per aandeel stijgt hierdoor naar 1,052 euro en het dividend per aandeel wordt 15,8 cent. Zonder dat de totale winst is toegenomen of het dividend is verhoogd zorgt de aandeleninkoop ervoor dat de winst per aandeel en het dividend per aandeel toenemen. Als gevolg zal de koers van het aandeel stijgen. Dit klinkt natuurlijk erg goed en dat is het ook, maar zoals je hierna zult lezen kan een aandeleninkoop bij verkeerd beleid tot kapitaalvernietiging leiden.