Eurocommercial Properties « Terug naar discussie overzicht

quote:

Branco P schreef op 25 oktober 2020 13:38:

Nieuwe maatregelen in Italië. Twee bioscopen huren in ECP Centra (Cremona Po: 7 zalen, I Gigli: 16 zalen). Aandeel in huur is <1%. Dat gaat een nieuwe tegemoetkoming in de huren betekenen voor deze twee huurders in november (kwijtschelding 50% a 100% tijdens sluiting). Restaurant blijven gelukkig nog open, met beperkte openingstijden.

Italië verscherpt coronamaatregelen na stijging aantal positieve coronatests

De Italiaanse premier Giuseppe Conte heeft de landelijke coronavirusbeperkingen aangescherpt nadat het land een recordaantal nieuwe positieve tests registreerde.

Bioscopen, theaters, sportscholen en zwembaden moeten allemaal sluiten volgens de nieuwe regels, die maandag van kracht worden. Verder moeten restaurants en cafés om 18.00 uur stoppen met serveren, zei het kantoor van de premier.

quote:

ischav2 schreef op 25 oktober 2020 14:36:

In Buitenhof vandaag Marcel Levi: directeur 17 ziekenhuizen Londen en is zeer optimistisch over Oxford en Pfizer vaccin. Zelf als proefpersoon ingeënt met Oxford vaccin en geen bijwerkingen. Inmiddels 50.000 proefpersonen met succes ingeënt, waarvan 1 persoon mogelijk bijwerkingen. Vind dat het vaccin versneld moet worden vrijgegeven. Politiek moet meer lef hebben en de regeltjes van goedkeuringsinstanties versoepelen. Schade economie en reguliere zorg anders te groot. Vaccins zijn reeds in grote aantallen geproduceerd en beschikbaar.

quote:

ischav2 schreef op 25 oktober 2020 14:36:

In Buitenhof vandaag Marcel Levi: directeur 17 ziekenhuizen Londen en is zeer optimistisch over Oxford en Pfizer vaccin. Zelf als proefpersoon ingeënt met Oxford vaccin en geen bijwerkingen. Inmiddels 50.000 proefpersonen met succes ingeënt, waarvan 1 persoon mogelijk bijwerkingen. Vind dat het vaccin versneld moet worden vrijgegeven. Politiek moet meer lef hebben en de regeltjes van goedkeuringsinstanties versoepelen. Schade economie en reguliere zorg anders te groot. Vaccins zijn reeds in grote aantallen geproduceerd en beschikbaar.

quote:

Branco P schreef op 25 oktober 2020 12:47:

[...]

Klopt wij komen daar niet uit, maar waarom begin je er dan weer over?

quote:

Branco P schreef op 25 oktober 2020 12:20:

[...]

I stand corrected. Nooit te jong om iets te leren!

In dat geval zal de LTV een stuk dalen

ca +40 mio verkoop Moraberg
ca +15 mio in Q3 nabetaalde achterstanden uit Q2
ca +30 mio netto exploitatieresultaat Q3
ca - 15 mio capex

LTV van 45,5% naar 44 a 44,5%

quote:

junkyard schreef op 25 oktober 2020 16:58:

[...]

Sportief opgepakt!

Het lijkt mij sterk dat er € 45 miljoen (€ 15 miljoen per maand) aan netto operationele kasstromen wordt binnengehaald in Q3, en hier zo'n groot inhaaleffect zichtbaar is. De operationele kasstoom over de eerste 6 maanden van 2020 was in totaal slechts € 14,2 miljoen, wat er dus niet zo goed uitzag.

quote:

junkyard schreef op 25 oktober 2020 16:49:

[...]
Voor mij duidelijk dat je iets minder verstand hebt van finance (financieringstructuren, LTV berekening, verslaglegging) en je expertise vooral ligt op operationeel beheer van EU winkelcentra (met supermarkten).

quote:

NLvalue schreef op 25 oktober 2020 17:23:

En grap is natuurlijk dat ze helemaal geen balans, V&w en cashflow statement gaan geven bij deze trading update.. dus we zullen het moeten doen met onze eigen aannames.

In het verleden had ECP 30 miljoen prepaid huur voordat het kwartaal begon, in juli nog maar iets van 10. Als dat doorzet - en meer huur voortaan in de ‘current month’ betaald gaat worden - dan zal er nog 1-2 kwartaal overbrugd moeten worden , cashflow technisch. Geen grote issue - betekent gewoon dat dividend later komt..

quote:

junkyard schreef op 25 oktober 2020 18:58:

Ik verwacht over Q3 niet dat de huurachterstand is ingelopen en de post receivables is teruggedrongen, omdat er nu diverse huurregelingen doorlopen t/m Q3 (in vooral Frankrijk en Italië). Ik verwacht dat de operationele cashflow in Q3 een stuk lager ligt dan € 30 miljoen (en receivables zijn toegenomen ipv afgenomen). Helaas rapporteert ECP dit niet, en zal worden gestrooid met vage collection rates (na regelingen etc.).

Als de huurders allemaal uiteindelijk weer alles betalen inclusief alle achterstanden is het niet zo'n punt, maar als de ellende langer voortduurt en huurders vallen om, dan krijgt de balanspost receivables (en de bezetting / markthuren / waarderingen / resultaat) tikjes. In Italië en Frankrijk zijn huurders grotendeels naar maandelijkse huurbetaling gegaan, om zo hun cashflow problemen (i.v.m. beperkte inkomsten) tijdelijk op te kunnen vangen, maar als nieuwe tegenvallers volgen is er niet weer zo'n oplossing denkbaar (en moet ECP huren doorstrepen, of volgen mogelijk faillissementen / verhoogde leegstand).

Het is inderdaad vooral de vraag of de omzet (en winstgevendheid) van huurders herstelt, want dit is bepalend of huurders moeite willen nemen (en huren willen blijven afdragen) om in ECP winkelcentra aanwezig te blijven. De nieuwe corona opleving bemoeilijkt dit op korte termijn wat.

quote:

Chessplayer1992 schreef op 25 oktober 2020 22:02:

Mfcons, ik vind je reactie in deze zeer ongepast. JY heeft zich bewezen als zeer kundig analist. De analyses hoeven we het niet mee eens te zijn of we kunnen het liever anders zien - maar los van de inhoud is deze opmerking niet van een volwassen niveau.

quote:

Chessplayer1992 schreef op 25 oktober 2020 22:02:

Mfcons, ik vind je reactie in deze zeer ongepast. JY heeft zich bewezen als zeer kundig analist. De analyses hoeven we het niet mee eens te zijn of we kunnen het liever anders zien - maar los van de inhoud is deze opmerking niet van een volwassen niveau.