Artikel in De Tijd 14/02:
Ebusco levert minder bussen dan verwacht
SERGE MAMPAEY
14 februari 2023 11:58
De Nederlandse bouwer van elektrische bussen Ebusco ziet zijn orderboek fors aandikken, maar kampt met vertraging bij de leveringen.
De kwartaalupdate van Ebusco bevat zowel goed als slecht nieuws. Eerst het goede: het orderboek van de elektrischebusbouwer steeg van 325 bussen eind 2021 tot 1.474 eind 2022, een record. Daarin zitten ook de aankoopopties. Het aantal getekende contracten steeg van 442 bussen eind september tot 565 eind december.
Ebusco leverde vorig jaar 261 elektrische bussen, minder dan de beloofde 285.
Dan het slechte nieuws: in 2022 slaagde Ebusco erin slechts 261 bussen te leveren, onder de doelstelling van 285. Het Nederlandse bedrijf wijt dat aan de strengere coronarestricties in China in december en aan problemen in de toeleveringsketen. De levering van 90 bussen werd uitgesteld wegens specifieke IT-problemen gelinkt aan de klanten en een tekort aan componenten voor de verwarmings- en koelsystemen.
Oplopende kosten
De verstoringen in de aanvoerketen hebben de kosten doen oplopen. Ebusco moest onderdelen laten overvliegen in plaats van ze via de boot geleverd te krijgen. Het bedrijf stipt aan dat de toeleveringsproblemen zijn verbeterd, maar nog niet helemaal zijn opgelost.
'We verwachten een negatieve koersreactie', zegt analist Tijs Hollestelle van ING. Toch behoudt hij zijn koopadvies en koersdoel van 21 euro. 'We denken dat Ebusco er dit jaar in zal slagen 650 bussen te leveren. Het orderboek steunt onze voorspellingen.' Om die groei te realiseren verdubbelde Ebusco het aantal werknemers tot 607.
Model 3.0
'Het leveringsuitstel is een tegenvaller. Daardoor zullen minder vaste kosten in 2022 gedekt zijn. Een deel verschuift naar 2023, maar we blijven voorzichtig om onze ramingen te verhogen door de blijvende problemen in de toeleveringsketen. Ebusco moet ook aantonen dat het de productielijn voor het nieuwe model 3.0 efficiënt kan runnen', zegt Degroof Petercam-analist Luuk van Beek.
Hij behoudt zijn koopadvies en koersdoel van 26 euro. Hij geeft drie redenen voor zijn optimisme. 'Het model 3.0 staat voor op de concurrentie in efficiëntie, rijbereik en kostprijs. Ebusco zal het model in tegenstelling tot het model 2.2 zelf produceren. En de stijgende cashflows van de busverkopen zullen Ebusco toelaten zichzelf te financieren vanaf 2025. Dat moet het risicoprofiel aanzienlijk verlagen.'
Ebusco telt ook Vlaamse aandeelhouders, zoals Marc Coucke en Christian Teunissen (Xior). Coucke stapte twee jaar geleden in bij de beursgang tegen 23 euro per aandeel. Intussen is de koers 40 procent gezakt. Ebusco publiceert gedetailleerde jaarcijfers op 29 maart.