Rens Boukema
1 dag geleden
In het kort: Is Nebius het nieuwe Palantir?
Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) is een opkomende Europese AI-kampioen, gesteund door Nvidia en gespecialiseerd in een kostenbesparende, verticaal geïntegreerde AI-cloudinfrastructuur.
Het aandeel steeg al 60% in 2025, met sterke fundamentele ondersteuning door een solide financiële positie en strategische samenwerkingen.
De focus ligt nu op de kwartaalcijfers van 20 februari, waar ik het in dit artikel met je over wil hebben.
Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) heeft zich gepositioneerd als een van de snelst groeiende spelers in de AI IaaS-markt (Infrastructure-as-a-Service). Het bedrijf onderscheidt zich door een verticaal geïntegreerde AI-cloudstack, waarmee het GPU-kosten met 20-25% verlaagt ten opzichte van de concurrentie. Dit heeft de aandelenkoers van Nebius een flinke boost gegeven dit jaar:
De recente $700 miljoen investeringsronde, met Nvidia als een van de kerninvesteerders, geeft het bedrijf niet alleen kapitaal maar ook toegang tot de nieuwste Nvidia Blackwell-chips. Dit biedt een aanzienlijk concurrentievoordeel in een snelgroeiende markt, waarin analisten een jaarlijkse groei van 35% tot 2030 verwachten.
De groeiverwachting van de AI-markt waarin Nebius opereert:
Op 20 februari publiceert Nebius zijn kwartaalcijfers. De markt kijkt reikhalzend uit naar de resultaten, vooral na een stijging van 766% in de omzet op jaarbasis.
Nebius richt zich op een full-stack AI-infrastructuur, wat betekent dat het bedrijf zowel GPU-hardware als softwarediensten aanbiedt voor AI-ontwikkelaars en bedrijven. Dit verlaagt de afhankelijkheid van externe leveranciers en maakt kostenbesparingen mogelijk.
?? Kostenvoordeel: De eigen cloudinfrastructuur verlaagt de total cost of ownership (TCO) van GPU’s met 20-25%, wat Nebius aantrekkelijk maakt voor AI-startups en grote bedrijven.
?? Sterk leiderschap: Onder leiding van Arkady Volozh, de man die Yandex uitbouwde tot een techgigant, heeft Nebius een team van 400 AI- en cloudexperts opgebouwd.
?? Strategische samenwerking met Nvidia: Toegang tot de nieuwste AI-hardware biedt een structureel voordeel ten opzichte van concurrenten zoals AWS, Google Cloud en Microsoft Azure.
De AI IaaS-markt groeit met 35% per jaar, en Nebius richt zich op zowel Europese als Amerikaanse expansie. Dit plaatst het bedrijf in een unieke positie om marktaandeel af te snoepen van de gevestigde techgiganten.
De groei van Nebius tot nu toe:
Nebius beperkt zich niet tot AI-cloudoplossingen, maar breidt uit naar autonome voertuigen via Avride, een dochteronderneming die samenwerkt met Uber en Grubhub. Dit is een interessante strategische zet, gezien de markt voor zelfrijdende technologie naar verwachting zal groeien tot $2 biljoen tegen 2030.
Hoewel Tesla en Google deze markt domineren, biedt een alternatieve AI-infrastructuurspeler zoals Nebius een kans om een deel van deze gigantische markt te veroveren. Als Nebius slechts 1% van deze industrie kan claimen, betekent dat miljarden aan potentiële omzet.
Ondanks de jonge leeftijd van het bedrijf, zijn de financiële fundamenten sterk.
?? Omzetgroei: Van $78 miljoen in 2023 naar $684 miljoen in 2025 – een toename van 766%.
?? Kaspositie: $2 miljard aan reserves en minimale schulden, wat flexibiliteit geeft voor verdere expansie.
?? EBITDA: Al boven $1 miljard, wat zeldzaam is voor een AI-bedrijf in een groeifase.
?? Vrije kasstroom: Positief, ondanks hoge investeringen in R&D en infrastructuur.
?? Verwachtingen voor de kwartaalcijfers op 20 februari:
Omzetprognose: $684 miljoen
Jaar-op-jaar groei: 766%
Winstmarge: Nog licht negatief, maar verbetering verwacht door schaalvoordelen
Focuspunten voor beleggers: Impact van de Europese expansie en vooruitzichten op winstgevendheid
?? Belangrijkste waarderingspunten:
Sterke omzetgroei (35% CAGR tot 2030)
Verbeterende cashflow-marges (van 3% naar 8% in 5 jaar)
Kostenvoordeel ten opzichte van concurrenten
Nvidia-partnerschap als structureel voordeel
Met een Power Usage Effectiveness (PUE) van 1.13, een 20% lager stroomverbruik per GPU-server en een van de krachtigste supercomputers in Europa, heeft Nebius een duidelijke voorsprong op concurrenten zoals Microsoft Azure, Oracle en Alibaba Cloud.
Toch schuilt in deze sterke positie ook een risico. AI-infrastructuur is een extreem competitieve sector, waar schaal, energie-efficiëntie en technologische innovatie de sleutels zijn tot succes. Als concurrenten hun efficiëntie verbeteren of als de technologische samenwerking met Nvidia verandert, kan Nebius’ kostenefficiënte model snel onder druk komen te staan..
Hoewel Nebius momenteel een van de efficiëntste AI-cloudinfrastructuren aanbiedt, is deze voorsprong verre van veilig. Concurrenten als Microsoft Azure, Google Cloud en AWS investeren miljarden in efficiëntere hardware, duurzame energiebronnen en geoptimaliseerde softwarestack om hun eigen PUE te verbeteren.
Als een bedrijf als Google Cloud zijn PUE verlaagt naar 1.05 of lager, of als Microsoft een manier vindt om zijn GPU-verbruik met met tientallen procenten te verminderen, verliest Nebius direct zijn strategische kostenvoordeel. Dit zou leiden tot:
Druk op de prijzen, waardoor Nebius zijn marges moet verlagen om concurrerend te blijven.
Minder vraag naar Nebius’ diensten als grotere spelers betere prestaties kunnen leveren tegen een vergelijkbare of lagere prijs.
Afnemende investeerdersinteresse, wat de waardering van het aandeel kan drukken en toekomstige financiering moeilijker maakt.
Een ander risico schuilt in de samenwerking met Nvidia. Hoewel de toegang tot Nvidia’s Blackwell-chips nu een groot voordeel biedt, kan een verandering in leveringsvoorwaarden of prijzen de kostenstructuur van Nebius flink beïnvloeden.
Als Nvidia besluit prioriteit te geven aan grotere klanten zoals AWS of Google, kan Nebius gedwongen worden om tegen slechtere voorwaarden hardware in te kopen, wat direct de marges zou aantasten.
Hoewel de vooruitzichten positief zijn, zijn er enkele risico’s waarmee beleggers rekening moeten houden:
1?? Afhankelijkheid van Nvidia: Terwijl de samenwerking met Nvidia een groot voordeel is, betekent het ook afhankelijkheid. Verstoringen in Nvidia’s supply chain kunnen Nebius raken.
2?? Felle concurrentie: AWS, Microsoft en Google investeren miljarden in AI-infrastructuur. Nebius moet blijven innoveren om marktaandeel te winnen.
3?? Macro-economische onzekerheden: De Fed-rente en geopolitieke spanningen kunnen voor volatiliteit zorgen.
Met een op dit moment unieke positionering in de AI IaaS-markt, een voorsprong door Nvidia’s technologie, en een sterke balans is Nebius een van de meest veelbelovende tech-aandelen van 2025. De kwartaalcijfers van 20 februari zullen een cruciale test zijn.