Altice-cfo verkoopt grote plukken aandelen op precair moment
Dennis Okhuijsen, al vijf jaar de financiële architect van overnamemachine Altice, heeft in één week tijd voor ruim €37 mln aan aandelen verkocht. De verkoop van de stukken komt op het moment dat de aandelenkoers van het kabelbedrijf, dat een notering heeft aan het Damrak, onder druk staat door berichten over een aanstaande overname.
Okhuijsen deed op 5 september zijn eerste pluk aandelen Altice van de hand, blijkt uit meldingen bij beurstoezichthouder AFM. De financieel directeur verkocht 2 miljoen aandelen van het kabel- en telecomconcern tegen een prijs die tussen de €17 en €18 per stuk lag. Daarmee heeft Okhuijsen 60% van zijn aandelenbelang verkocht en houdt hij nog een belang van ongeveer 0,1% over, afgaande op data van Bloomberg.
Megaovername
Beleggers lijken al een paar weken wat nerveus door berichten over een aanstaande megaovername door Altice. Volgens internationale media als Reuters en Bloomberg heeft het kabelbedrijf zijn oog laten vallen op zijn vele malen grotere concurrent Charter Communications.
Sinds de berichten over de interesse van Altice in een overname van Charter is het aandeel Altice ruim 10% gedaald. Dat maakt de timing van de verkoop door de cfo opmerkelijk. Een woordvoerder van Altice kon dinsdag (nog) geen toelichting geven op de aandelenverkoop door Okhuijsen.
Charter
Om een aankoop van Charter te kunnen betalen zal Altice nog meer geld moeten lenen. Halverwege dit jaar was de brutoschuld van het bedrijf al opgelopen tot ongeveer $50 mrd. Om het Amerikaanse Charter in te lijven, zou nog eens $70 mrd aan schuld nodig zijn.
De vraag is of een overname van Charter niet de spreekwoordelijke brug te ver is. Altice heeft een beurswaarde van ongeveer €30 mrd. Op het prijskaartje van Charter zou een bedrag van ruim $180 mrd prijken. Dat is inclusief een schuld van bijna $70 mrd.
Moody's uitte daarom al zijn zorgen over een acquisitie van Charter. Om een acquisitie van het Amerikaanse kabelbedrijf - door Altice of andere partijen - te financieren zou er nog meer schuld op Charter moeten worden geladen. Dat zou kunnen betekenen dat er een bedrijf ontstaat met meer dan $100 mrd aan schuld. In de woorden van Moody's zijn dat 'ongekende' schuldenniveau's.
Onder druk
Okhuijsen was vanaf 1996 de schatkistbewaarder bij het voormalige UPC en Liberty Global, tot Altice-oprichter Patrick Drahi hem in 2012 naar Altice haalde, in aanloop naar de beursgang van het kabelbedrijf in 2014. Drahi heeft zelf een achtergrond bij Liberty Global, waar hij tot 2002 verantwoordelijk was voor fusies en overnames. Drahi begon in dat jaar voor zichzelf, maar niet zonder te leunen op de expertise van oud-zakenbankiers van Morgan Stanley en later ook Okhuijsen. Zij helpen hem bij het doen van de ene na de andere overname, daarbij gesteund door de historische lage rente.
Lees ook
De zakenbankiers achter de Woerdense overnamemachine Altice
Drahi bouwde in korte tijd een concern op dat tientallen miljoenen klanten in onder meer Frankrijk, Portugal en Israël voorziet van kabel-tv en mobiele telefonie. Door de uitgifte van obligaties en steunend op zijn banken, kon Drahi zijn overname-avontuur financieren. De leningen die Altice uitgaf, door hun lage kredietwaardigheid gekwalificeerd als 'junk bonds', gingen er grif in bij beleggers. En banken bleven bereid om leningen te verstrekken, erop vertrouwend dat het bedrijfsmodel van Altice voldoende kasgeld zou blijven genereren voor rente en aflossing.
In 2015 maakte Altice de overstap van Europa naar de Verenigde Staten. Een eventuele overname daar van Charter zou de kroon op het werk van Drahi moeten worden.