am1993 schreef:
Aan allen,
Na jaren afwezigheid (heb mijn 300 K Crucell wonden zitten likken), maar ben al aandeelhouder vanaf € 2 (twee), toch maar weer eens een reactie. Een dag als vandaag maak je niet vaak mee, ofschoon ik (en met mij vele anderen) bij Crucell wel wat gewend ben.
Laten we na vandaag even samenvatten:
J&J betaalt meer dan € 300 M en ruim € 20 per aandeel.
Bij J&J zijn ze niet gek en geen filantroop.
Er zit dus iets voor ze in waardoor ze meer dan 25% bonus betalen op hun pakket.
Ze hadden de aandelen ook langzaam uit de markt kunnen vissen en dan hadden ze waarschijnlijk 10% - 15% minder betaald en dat is nog altijd zo'n € 30 M tot € 45 M.
Kortom: er is dus iets anders aan de hand.
De suggestie dat ze daarmee Sanofi onder druk willen zettten vind ik geen verkeerde. Van die kant is het al heel lang aardig stil na alle beloften van voorheen. Volgens mij zit daar geen groot geld voor Crucell meer in de pijplijn. Ik heb de afspraken met Sanofi altijd al gezien als een zoethudertje en om invloed te kopen op het MT. Dat is dus nu voorbij.
De suggestie dat J&J Crucell wil gaan gebruiken als overnamevehikel voor kleinere partijen snijdt volgens mij ook hout. Een vette kas en een schatrijke groot - aandeelhouder die op niet al te lange termijn een nieuwe pijplijn met produkten nodig heeft. Als Big Daddy dus wil gaan grabbelen, gaat J&J dat via Crucell doen. Paar honderd € M erin (aandeeltjes voor terug) en kopen maar die aantrekkelijke acquisitie. Bovendien wordt dan gekocht door Crucell en die heeft veel meer verstand van (en relaties in) dit soort bio - zaken dan J&J.
Crucell wordt dus door deze transacties de komende jaren langzaam maar zeker een (rijke en deskundige)dochter van J&J. Niets mis mee, maar een overname door een derde is dan ver weg, want J&J gaat het kind niet met het badwater weggeven/verkopen.
Aandeelhouders Crucell worden dus in de komende jaren aandeelhouders J&J, dus wie dat niet wil stapt er uit.
Door de overnames ontstaat er wél een hele waardevolle bio - poot. Niet aleen bij J&J maar wereldwijd, want ze weten bij Crucell wél waarover ze het hebben. En die kennis (en waarde) wordt door al die overnames gewoon groter.
En zo lang er bij de verwatering van het aandelenkapitaal steeds een forse bonus wordt gegeven, waardoor er geen verwatering in de waarde van het aandeel is (net als nu) is er voor de zittende aandeelhouders niets aan de hand.
De meerwaarde van de overnames en het effect daarvan op de koers is daarbij gratis.
Even afhankelijk van het tempo en de kwaliteit/toegevoegde waarde van de overnames krijgen we dan een soort Kon.Olie/ IBM of Microsoft. Uit de goede jaren wel te verstaan.
Het kan dus alle kanten op, maar m.i. NIET de onderkant.
Korte termijndenkers en speculanten hebben daar helemaal niets aan, want dat vraagt een lange termijn visie en die hebben ze niet. Dus wegwezen en dat verklaart m.i. het gedrag van vandaag.
Niet vergeten, dat grote (sluitende) optietransacties leiden tot grote aantallen aandelen, dus dat verklaart waarschijnlijk ook de bizarre hoge omzetten hier en in de US.
In 2002 heb ik met een buitenlandse vriend in de US een pakket Crucell gekocht voor ongeveer 7 dollar.
We hebben toen afgesproken dat we 10 jaar (dus tot 2012)op de plank zouden laten liggen.
En dan kijken wat we doen, maar een miskleun, qua rendement, zou het volgens ons niet zijn.
En dat is volgens mij de juiste strategie, ook nu nog.
Kopen en op de plank leggen tot 2012 en dan eens zien.
En laten dan, oh toeval, net die drie jaar van J&J voorbij zijn!!
Nou, dat was hem weer.
Tot 2012 of zoveel eerder bij heftige zaken (zoals vandaag)
Am1993