De Tijd
Japanners betalen 800 miljoen voor Waals biotechbedrijf Ogeda
Grootste Belgische overnamedeal van het jaar
Het Japanse farmabedrijf Astellas legt 800 miljoen euro op tafel voor de Waalse menopauze-specialist Ogeda (ex-Euroscreen).
Euroscreen overweegt beursgang
Dat maakten beide bedrijven maandagochtend bekend.
800 miljoen
Astellas betaalt meteen 500 miljoen euro voor de overname van het hele bedrijf, en zal 300 miljoen euro investeren in de ontwikkeling van de blockbuster Fezolinetant.
Het overnamebedrag van 800 miljoen euro valt in twee delen uiteen. Het Japanse Astellas betaalt onmiddellijk 500 miljoen euro voor het volledige bedrijf, maar zal ook 300 miljoen euro investeren in de ontwikkeling van Fezolinetant, het belangrijkste medicijn van het bedrijf.
Begin januari kon Ogeda, dat tot vorig jaar Euroscreen heette, nog uitpakken met uitstekende eindresultaten voor zijn paradepaardje. Uit testen bleek dat Fezolinetant veilig en succesvol was in het verminderen van opvliegers bij vrouwen in de menopauze.
De ontwikkeling van het product was een flinke gok voor een van de oudste biotechbedrijven in het Franstalige landsgedeelte. Ogeda deed jarenlang enkel onderzoek voor farmabedrijven. De jongste jaren besloot het om het geweer van schouder te veranderen en medicijnen te gaan ontwikkelen voor eigen rekening.
Verrassing
Ogeda kan het succes van Fezolinetant nu verzilveren. Toch komt de overname als een totale verrassing. Ogeda had al meerdere signalen uitgestuurd dat het een beursgang overwoog, en had daarvoor zelfs al adviseurs aangesteld. Tegelijk beklemtoonde het bedrijf dat het 'alle financieringsmogelijkheden' aan het onderzoeken was.
'We hadden drie opties: een beursgang, de instap van een private investeerder of een partnerschap met een buitenlands farmabedrijf', zegt Jean Combalbert, al 10 jaar CEO van Ogeda. 'De avond voor we ons memorandum voor een beursgang bij de FSMA (financiële waakhond, red.) wilden indienen, hebben we beslist om het niet te doen', zegt de CEO.
Ogeda
Het Waalse biotechbedrijf Ogeda (tot voor kort Euroscreen) onstond in 1994 als een spinoff van de ULB. Het bedrijf zet in op nieuwe geneesmiddelen voor 'vrouwenziektes', zoals een molecule voor de behandeling van endometriose en 'opvliegers' tijdens de menopauze. Ogeda haalde in 2015 een omzet van 2,8 miljoen euro. Er werken 40 mensen.
Astellas Pharma
Astellas Pharma, met hoofdzetel in Tokio, behoort tot de top-20 van de farmaceutische bedrijven ter wereld. Het bedrijf draaide in 2015 een omzet van 1,372,706 miljoen yen, omgerekend 11,6 miljard euro, en een nettowinst van 1,7 miljard euro. Er werken wereldwijd 16.000 werknemers bij het bedrijf, dat genoteerd is op de beurs van Tokio en New York. Het bedrijf ontstond in 2005 uit een fusie van de Japanse firma’s Yamanouchi en Fujisawa.
'Bij een beursgang wilden we 50 à 70 miljoen euro ophalen, maar dat zou uiteindelijk niet volstaan. En de instap van een privé-investeerder zou het belang van de andere aandeelhouders teveel verwateren.'
Daarom verkoos Ogeda de derde piste: de overname door een buitenlands bedrijf. Door het succes van Fezolinetant stonden de geïnteresseerden in de rij. 'Er was ook interesse van een Europees en een Amerikaans farmabedrijf, die beiden tot de top-10 van de wereld horen', bevestigt Combalbert. 'We hadden gelijkaardige, iets lagere voorstellen.'
Maar na een boekenonderzoek van amper acht weken werd de deal met de Japanners beklonken. 'We hebben gekozen voor Astellas omdat ze grote ambities hebben met de ontwikkeling van onze producten, en omdat we dezelfde taal spreken. Niet letterlijk natuurlijk (lacht).'
Stand-alone
Dat een Belgische parel nu in buitenlandse handen valt, vindt Combalbert niet erg. 'Ik vind dat positief. Een biotechbedrijf heeft veel mogelijkheden, maar een stand-alone-scenario is moeilijk. Daarvoor heb je geld nodig. Wij komen nu met een blockbuster in de enorme markt van de menopauze. Dan moet je realistisch zijn: enkel de grote farmabedrijven kunnen zoiets realiseren. Alleen hadden we veel meer geld nodig had dan wat we ooit hadden kunnen ophalen.'
'Ogeda is naar Belgische biotechnormen een groot succes', voegt de CEO toe. 'Als je als aandeelhouder kans hebt op een exit, was dit een geweldige opportuniteit.'
Jackpot
De aandeelhouders van Ogeda kraken inderdaad de jackpot. De Japanners betalen een veelvoud van de tientallen miljoenen euro die Ogeda de voorbije jaren heeft opgehaald.
Quest for Growth meldt dat de transactie een positieve impact van 8,6 miljoen euro zal hebben, of 0,57 euro per aandeel. Bij Bois Sauvauge zou dat 5,5 euro per aandeel moeten opbrengen. Ook Ackermans & van Haaren is aandeelhouder, maar de holding geeft geen meerwaarde mee.
De grootste aandeelhouder van Ogeda is het Belgisch-Luxemburgse durfkapitaalfonds Vesalius Biocapital. De tweede grootste aandeelhouder is Fund+, het investeringsfonds van Désiré Collen, de oprichter van Thrombogenics. Ook de Waalse investeringsmaatschappij SRIW is een belangrijke aandeelhouder.
Wij komen met een blockbuster in de enorme markt van de menopauze. Dan moet je realistisch zijn: enkel de grote farmabedrijven kunnen zoiets realiseren.
De drie grootste aandeelhouders kennen elkaar van een ander Waals bedrijf, Promethera. Die specialist in stamceltherapie verkocht eind vorig jaar 13 procent aan een groep Aziatische investeerders.
Dankzij de Japanse miljoenendeal is de deal van Ogeda meteen de grootste Belgische overname van het jaar.