Fugro blijft in de aanbieding. Misschien dat ik nog wat erbij neem. Op basis van de lage waardering, niet de groei want die was in 2024 niet bijzonder, en naar verwachting in 2025 ook niet.
Ik las in de IEX analyse wat over de 'onverminderd hoge investeringen' (€250m waarvan €100m sustaining).
Nou kan een bedrijf zodanig kapitaalsintensief zijn dat de investeringen structureel de winst opslokken (denk aan bv. telecom, of in de VS treinvervoer of energiebedrijven, en natuurlijk de luchtvaart), maar dat lijkt me hier zeker niet het geval.
EBITDA 2024 was €483,6m en EBIT was €314,6m. Het verschil, depreciation en amortization ad €169m, zit dus niet in de netto winst en is beschikbaar voor dat soort 'sustaining' investeringen. Dan is die €100m nog niet overdreven veel.