Eurobench.com

voda 20 oktober 2009 16:25

0

Window dressing
20 oktober 2009 | Het Financieele Dagblad
Door: Conijn, F.

Frits Conijn

Beleggers zien hun koren bloeien. Dit jaar is de AEX-index met meer dan 30% opgelopen. En de Midkap kon zelfs een koerswinst van een kleine 60% bijschrijven. De vraag rijst hoeveel er na deze mooie resutaten nog in het vat zit.

Tot voor kort was het koersherstel gebaseerd op een verrassend krachtig herstel van de wereldeconomie. De meeste indicatoren kwamen maand na maand uit boven de verwachtingen van de analisten. 'Maar het heeft er alle schijn van dat we in september zijn aanbeland in een omgeving waarin meevallers en tegenvallers elkaar in evenwicht houden', schrijft beleggingsstrateeg Ronald Doeswijk van Robeco.

Zo daalde in september tegen de verwachting in het Amerikaanse en Britse producentenvertrouwen. En in China en Duitsland was dit vertrouwen weliswaar gestegen, maar bleef deze stijging achter bij de ramingen. Het verlies van 260.000 banen in de VS was ook groter dan voorzien.

Op zich niet zo'n verrassing. Consumenten zijn druk bezig hun schulden af te bouwen. De Amerikanen bijvoorbeeld brachten hun kredieten in de afgelopen twaalf maanden terug met $ 113 mrd. Dat is bijna 1% van het bruto nationaal product in de Verenigde Staten.

Ondanks deze tegenvallers bleven de koersen stijgen. Dat wijst erop dat de goedkope liquiditeiten momenteel zwaarder wegen dan het nieuws. De kracht van de geldstroom blijkt verder uit het feit dat behalve aandelen ook staats- en bedrijfsobligaties en onroerend goed in waarde stijgen.

Volgens Doeswijk is 'window dressing' momenteel de belangrijkste aanjager van de beurskoersen. Dit begrip slaat op beleggers die gedurende het jaar de rally hebben gemist. Die proberen uit alle macht tijdens de laatste maanden van het jaar aan boord te springen door alsnog aandelen te kopen. Als zij die in portefeuille hebben, staat dat goed in hun jaarverslag.

Met andere woorden, hoe beter de eerste tien maanden van het jaar, hoe beter de slotmaanden. Uiteraard geldt ook het omgekeerde: hoe slechter de eerste tien maanden, des te beroerder het jaareinde zal uitvallen.

'Dit patroon is duidelijk aanwezig in de Amerikaanse data over 1927 tot en met 2008', aldus de beleggingsstrateeg. 'Die laten zien dat de beste voorspeller van het rendement over de laatste twee maanden gemiddeld gelijk is aan 2% plus een vijfde van het rendement over de eerste tien maanden.'

Dat zou betekenen dat beleggers in november en december bij de AEX-fondsen nog een percentage van ongeveer 8% tegemoet kunnen zien. Een hoopvolle theorie, die helaas geen zekerheid biedt. Het zal immers niet de eerste keer zijn dat de geschiedenis zich niet herhaalt.

In de etalage

Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad

voda 20 oktober 2009 17:14

0

Bos ontzaglijk blij voor werknemers HBU
20 okt 2009, 17:05 uur

LUXEMBURG (AFN) - Minister Wouter Bos (Financiën) is ,,ontzaglijk blij'' dat hij de werknemers bij HBU en andere ABN Amro-delen duidelijkheid heeft kunnen geven over de verkoop aan Deutsche Bank. ,,Ze hoeven niet langer in onzekerheid te zitten.'' De verkoop betreft volgens Bos zo'n duizend werknemers. Het gaat om circa 10 procent van ABN Amro NV of 20 procent van de zakentak van deze bank.

,,Het is ook wel eens prettig om goed nieuws te brengen over banken'', zei Bos, na slechte nieuws over DSB Bank

De verkoop is vooralsnog een akkoord op hoofdlijnen. ,,Dat betekent dat we de losse eindjes nog aan elkaar moeten knopen'', zei Bos. ,,Het betekent ook dat we vaart kunnen maken met de fusie tussen ABN Amro en Fortis, om er een sterke Nederlandse bank van te maken. Daar was het tenslotte allemaal om te doen.''

Definitief

De prijs en staatsgaranties voor de overname blijken volgens Bos pas nadat de besturen van ABN Fortis en Deutsche Bank definitief akkoord zijn gegaan met de overname.

Eerder zag Deutsche Bank nog af van de overname. ,,Zoals dat wel vaker gaat: je belt elkaar nog eens, lost wat misverstanden op en dan kom je weer in gesprek'', aldus Bos, die wel toegaf dat bepaalde condities zijn veranderd ten opzichte van het afgesprongen akkoord.

voda 20 oktober 2009 18:44

0

Kroes geeft Bos meer tijd voor verkoop HBU
20 okt 2009, 18:30 uur

FORTISBRUSSEL (AFN) - Europees Commissaris Neelie Kroes (Concurrentie) heeft minister Bos van Financiën extra tijd gegeven voor het afronden van de verkoop van dochterbedrijf HBU van ABN Amro aan Deutsche Bank. De nieuwe deadline waarbinnen de koop moet zijn afgerond wordt niet publiekelijk gemaakt, zo is dinsdagavond bekendgemaakt.

De verlenging van de deadline, waar Bos dinsdag om gevraagd had, biedt volgens Kroes voldoende tijd om een bindende verkoopovereenkomst af te ronden.

Het ministerie vroeg Kroes om uitstel nadat het dinsdag een akkoord op hoofdlijnen sloot met Deutsche Bank over de verkoop van HBU. De verkoop was een harde voorwaarde voor commissaris Kroes om goedkeuring te verlenen aan de geplande fusie van ABN Amro en Fortis Bank Nederland, die beiden sinds een jaar in staatshanden zijn.

voda 26 oktober 2009 16:32

0

Abrupt einde aan groei van reus ING
26 oktober 2009, 16:05 | ANP
AMSTERDAM (ANP) - ING beleefde de laatste achttien jaar een stormachtige groei. Het concern werd wereldwijd een van de grootste financiële instellingen op het gebied van bankieren, verzekeren, vastgoed en beleggen. Verkeerde investeringen in Amerikaanse rommelhypotheken maken aan die groei een abrupt einde. ING liet maandag weten met bijna een derde af te slanken.

De Internationale Nederlanden Groep (ING) werd in 1991 gevormd door een fusie van verzekeraar Nationale Nederlanden en de NMB Postbank Groep. In dat jaar vervielen in Nederland de wettelijke belemmeringen voor fusies tussen verzekeraars en banken. De diepste wortels van ING gaan terug tot een regionaal verzekeringsfonds uit 1743.

Het bedrijf van vandaag de dag is het resultaat van een lange lijst fusies en overnames. Maar het concern wist ook flink te groeien op eigen kracht. Een voorbeeld daarvan is ING Direct, de internetbank waarmee ING in het buitenland zeer succesvol is. Het balanstotaal van de reus ING liep in 2008 op naar ruim 1300 miljard euro. Het bedrijf telt dan wereldwijd 125.000 voltijdbanen die 85 miljoen klanten bedienen in bijna alle delen van de wereld. Het internationale karakter van ING krijgt in Nederland gezicht doordat de Postbank als merk wordt afgeschaft.

Internetbank

Ook in de Verenigde Staten haalt ING veel geld op met de internetbank. Maar de Amerikaanse overheid verplicht het concern dat geld ook in de Verenigde Staten te herinvesteren. ING besluit te beleggen in allerlei producten die gelieerd zijn aan de Amerikaanse huizenmarkt. Deze zogenoemde rommelhypotheken vormen de oorzaak van de kredietcrisis.

Tegenvallers door deze beleggingen raken ING in het hart. Beleggers verliezen vertrouwen en het concern moet met de pet langs bij minister Wouter Bos van Financiën. Eurocommissaris Neelie Kroes (Concurrentie) duldt geen oneigenlijke staatssteun. Ze eist dat ING met plannen komt waarmee geld op tafel komt om verkregen steun terug te betalen.

Niet verwonderlijk

Dat ING ervoor kiest om de verzekeringsactiviteiten af te splitsen, is niet verwonderlijk. Het model waarbij een bedrijf zowel bankiert als verzekert, is erg populair geweest. Vooral omdat verzekeringsproducten makkelijker te slijten zouden zijn aan bestaande bankklanten. Verder zou het leiden tot risicospreiding. Maar de crisis heeft aangetoond dat zowel banken als verzekeraars niet goed presteren onder barre marktomstandigheden.

ING-topman Jan Hommen, die begin dit jaar Michel Tilmant verving, zei maandag nog niet te weten of de bank die overblijft ook ING zal blijven heten.

voda 26 oktober 2009 16:35

0

Hoeveel investeringen van goede Nederlandse bedrijven in de VS zijn al op een drama uitgelopen? De lijst is lang....
Waardeloos!!!

voda 27 oktober 2009 11:32

0

Poolse partij geinteresseerd in verzekeringstak ING - media

AMSTERDAM (Dow Jones)--De Poolse verzekeraar Powszechny Zaklad Ubezpieczen is geinteresseerd in de onderdelen van de verzekeringstak van ING Groep die te koop worden aangeboden, meldt het Pools dagblad Dziennik Gazeta Prawna dinsdag.

"In het geval ING-onderdelen in de verkoop worden gezet zijn wij zeker geinteresseerd in een informatie-memorandum", meldt CEO Andrzej Klesyk.

ING Group maakte maandag bekend de bank- en verzekeringstak van het bedrijf op te splitsen.

ING's Poolse onderdelen bestaan onder anderen uit een pensioenfonds en een divisie levensverzekeringen.

Door Patrick.Buis; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5715 201, patrick.buis@dowjones.com

voda 27 oktober 2009 12:37

0

ING knipt zich in stukken op
27 oktober 2009 | Het Financieele Dagblad

Emissie van euro 7,5 mrd voor vervroegde aflossing staatssteun, koers daalt met 18%

Van onze redacteuren

Amsterdam/Den Haag

Harde eisen van de Europese Commissie maken een einde aan het voortbestaan van ING in zijn huidige vorm. De bank-verzekeraar knipt zichzelf op in vier of vijf grote stukken. Een Europees getinte bank blijft over als kern van de holding.

De Europese Commissie verplicht ING schoon schip te maken in ruil voor goedkeuring van de staatssteun die de instelling het afgelopen jaar kreeg.

ING-topman Jan Hommen maakte gisteren bekend dat de verzekeringsdivisie inclusief vermogensbeheerder in zijn geheel of in delen wordt afgestoten. Ook de Amerikaanse internetbank wordt van de hand gedaan, net als de Nederlandse bancaire divisies die consumentenkredieten en hypotheken verlenen. Het is onduidelijk wat er met de divisie commercieel vastgoed gebeurt.

De opsplitsing betekent het einde van ING als grote, internationaal opererende financiële instelling. Eerder al moesten ABN Amro en Fortis die ambitie loslaten.

Minister Wouter Bos van Financiën stelde in een reactie dat de splitsing 'in ieder geval uiteindelijk de beslissing van ING was. Kennelijk sloot dat aan bij wat de Europese Commissie van ING verwachtte.'

Bos sprak van een 'heel lang en moeilijk' proces met de EU. 'Het gaat om grote bedragen. Als een bedrijf zich aan zo'n forse afslanking moet committeren, dan is het ook niet raar dat je af en toe met elkaar steggelt en het niet altijd van een leien dakje loopt. Terugkijkend op het proces als geheel denk ik dat we er op een prima manier met elkaar uit zijn gekomen.'

Hommen wilde gisteren niet aangeven in hoeverre de vergaande herstructurering onder druk van Brussel is ingegeven. In april van dit jaar kwam hij al met een eigen voorstel waarbij tien tot vijftien onderdelen verkocht zouden worden. Tevens werd toen een operationele splitsing tussen bank en verzekeraar in gang gezet.

De ING-topman noemde de ontmanteling een 'logisch gevolg van onze eerdere plannen. We zien het als een tweede fase.'

ING kondigde gisteren verder een emissie aan van euro 7,5 mrd aan nieuwe aandelen. Daarvan wordt euro 6 mrd gebruikt voor vervroegde aflossing van de kapitaalinjectie van euro 10 mrd die het vorig jaar van de overheid kreeg. ING kreeg gedaan dat het voor januari 2010 de helft hiervan tegen relatief gunstige voorwaarden mag aflossen. In plaats van een boete van 50% over het bedrag blijft deze beperkt tot maximaal 18,2% of bijna euro 1 mrd.

Een ander deel van de emissie-opbrengst wordt ingezet om het verlies te compenseren dat ING lijdt door wijzigingen in de zogeheten 'Alt-A-transactie' met de overheid van januari dit jaar. Brussel vindt de voorwaarden te gunstig waaronder de overheid de risico's op de Amerikaanse Alt-A-hypotheekportefeuille overnam. De aanpassing kost ING euro 1,3 mrd.

De koers van het aandeel daalde maandag 18% naar euro 9,65.

Nieuws, Bartjens, commentaar en achtergronden

Pagina 9, 11, 13 en 14

Geschiedenis van

financiële reus

Pagina 2

Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad

voda 27 oktober 2009 16:33

0

'ING-delen gaan niet naar Nederlandse koper'
27 okt 2009, 16:29 uur

AMSTERDAM (AFN) - De kans dat de verzekeringsactiviteiten van ING worden overgenomen door een Nederlandse partij, is niet groot. Dat voorspellen financiële kenners. Maandag zette ING alle verzekeringsactiviteiten, waaronder Nationale-Nederlanden, in de etalage. ING verwacht dat de onderdelen ongeveer 12 miljard euro zullen opleveren.

Volgens analist Paul Beijsens van Theodoor Gilissen is er in Nederland geen enkele partij die een overname van alle verzekeringsactiviteiten van ING kan dragen. Behalve in Nederland (Nationale-Nederlanden) zitten deze in Noord- en Zuid-Amerika, Europa en in Azië. Ook een overname van enkel Nationale-Nederlanden door een Nederlandse verzekeraar, zoals Eureko, Aegon, SNS Reaal, ASR of Delta Lloyd, ziet hij niet gebeuren.

Vermogensbeheerder Gert-Jan Geels van Eureffect rekent ook niet op een Nederlandse kandidaat. ,,Zij zijn niet de meest voor de hand liggende kopers.'' Geels schetst dat sommige partijen het geld niet hebben en weer andere bij een overname op problemen kunnen stuiten met mededingingsautoriteiten omdat een combinatie te groot zou worden.

Strategie

Beijsens zegt dat sommige Nederlandse verzekeraars al genoeg zorgen hebben en andere geen toegang hebben tot kapitaal omdat ze geen beursnotering hebben. Voor andere zou het niet binnen de strategie passen. En de mogelijkheden van ASR zijn beperkt omdat het bedrijf in handen is van de staat.

Voor Delta Lloyd, dat komende dinsdag naar de beurs gaat, zijn er heel misschien mogelijkheden, denkt Beijsens. ,,Ze kunnen straks kapitaal ophalen voor het doen van overnames. Maar dan moeten de markten wel verbeteren. In de huidige marktomstandigheden acht ik de kans heel klein.'' Een woordvoerder van Delta Lloyd zei dat het bedrijf kijkt naar ,,alle mogelijkheden'', maar over ING wilde hij niets zeggen.

Beursgang

Buitenlandse verzekeraars zoals Société Générale of BNP Paribas kunnen een overname volgens Geels wel aan, maar staan er niet om te springen. ,,Iedereen heeft zo zijn eigen problemen die weggepoetst moeten worden. Ze proberen hun balans vooral schoon te houden.'' Geels verwacht dat ING de activiteiten te gelde zal maken via een beursgang.

Beijsens wijst nog wel op de mogelijkheid dat ING de helft van Nationale-Nederlanden laat fuseren met een Nederlandse partij en de andere helft houdt. Maar het meest waarschijnlijke scenario is volgens hem dat de ING-onderdelen in delen zullen worden verkocht aan buitenlandse verzekeraars.

voda 28 oktober 2009 17:01

0

VK wil banken opbreken - media

LONDEN (Dow Jones)--De Britse banken Lloyds Banking Group, Royal Bank of Scotland Group plc (RBS) en Northern Rock, die voor een deel of volledig in handen zijn van de Britse overheid, zullen worden opgebroken, waarbij bepaalde activiteiten zullen worden verkocht om drie nieuwe banken te creeren. Dat meldt de Britse krant The Independent woensdag op basis van bronnen binnen de overheid.

Volgens de krant zijn de Britse ministers vastberaden om meer competitie te creeren in de markt, na de reddingsactie van GBP1,2 biljoen van de sector.

De Europese Unie zal volgens de krant woensdag de opsplitsing van Northern Rock, in een 'goede' winstgevende bank zonder schulden en in een 'slechte' bank met schulden, goedkeuren. De desinvesteringen van Lloyds en RBS zullen volgens de krant in de komende drie tot vijf jaar volgen.

- Door Martijn Mom; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5715 201; martijn.mom@dowjones.com

voda 28 oktober 2009 18:43

0

Deutsche Bank koopt Sal. Oppenheim
28 okt 2009, 18:40 uur

FRANKFURT (AFN) - Deutsche Bank heeft een grote slag geslagen op het gebied van vermogensbeheer. Het Duitse bankconcern koopt voor 1 miljard euro alle aandelen van de Luxemburgse bank Sal. Oppenheim. Dat heeft de bank woensdag bekendgemaakt.

Met de overname komt een einde aan ruim twee eeuwen onafhankelijkheid van Sal. Oppenheim. De bank, die vooral voor rijke cliënten vermogen beheert, is vorig jaar in de problemen gekomen door de financiële crisis. Het bedrijf leed toen zijn eerste verlies sinds de Tweede Wereldoorlog. De afgelopen maanden deden geruchten de ronde dat Sal. Oppenheim extra kapitaal nodig had.

[verwijderd] 28 oktober 2009 19:08

0

BIJ ING Moeten ze die Lui Gauw ZWAAR Beboeten die Nu de oorlog en Bloedbad op de koersen heeft veroorzaakt.

Niet normaal wat een ellende die gozer(s) nu hebben veroorzaakt, kunnen ook types in zitten die Nu met knijpende billen/handen moetn verkopen, en met schuld zitten of deprie zijn met ZWAAR vgerlies, en in financiele probelem zitten NU.

BEDANKT, en Hoop dat ING zwaar beboet wordt met deze oorlog aanslag van deze week.

voda 28 oktober 2009 19:26

0

Short in ING
28 oktober 2009 | Het Financieele Dagblad
Door: Have, G. van der

Gert van der Have

Het ging gisteren helemaal loos in ING. De omzet zou gemakkelijk boven de 100 miljoen stukken uit zijn gekomen, ware het niet dat 'een technische storing in het aandeel ING', zoals de Amsterdamse beurs uitlegde, ervoor zorgde dat de handel gisteren om 16.30 uur werd opgeschort. Bepaald fraai vonden handelaren het allemaal niet.

In Londen werd ook lustig in ING gehandeld. Op de alternatieve beurs Chi-X gingen 20 miljoen stukken om en bij concurrent Turqoise 5 miljoen.

De bulk werd gisteren echter verhandeld op Euronext Amsterdam. Tot de opschorting werd het imposante aantal van 99,37 miljoen stukken verhandeld, wat bijna het viervoudige is van normaal.

Het koersverloop is ook boeiend. Het aandeel schiet op en neer. Beleggers blijven puzzelen wat nu te vinden van het aandeel. Analisten rekenen tot ver achter de komma, maar onduidelijk is toch wat ING Bank, na de door commissaris Kroes afgedwongen rigoureuze afslankingskuur, nog aan verdiencapaciteit heeft. En dan is er nog de claimemissie die als een donderwolk boven de markt hangt.

Vooral grote beleggers smijten stukken in de markt die door andere grote partijen weer worden opgenomen.

Het door Royal Bank of Scotland overgenomen deel van ABN Amro weerde zich gisteren flink in deze achtbaan. Meer dan 10% van de handel van gisteren oftewel 12 miljoen stukken gingen via deze partij. Het Zwitserse CSFB en Deutsche Bank waren de nummers twee en drie. Goldman Sachs die samen met JPMorgan de voorgenomen ING-claimemissie van euro 7,5 mrd garandeert deed het wat rustiger aan.

De hedgefondsen roeren zich ook in ING. Het is redelijk gemakkelijk om een tegenpartij te vinden en dat lokt op zich weer andere partijen aan. Voor hedgefondsen en in het klein de particuliere daghandelaren zijn het hoogtijdagen. Wie goed gokt, kan op één dag goud verdienen.

De particulieren zijn bij ons kopers, meldt directeur Marcel Kalse namens zijn internetbroker Alex. 'En dat geldt dan voor de gehele markt, want wij zijn zo groot dat we representatief zijn.'

Of ABN Amro (belang 5,12%), Fortis Bank (5%) en de Amerikaanse vermogensbeheerder Franklin Templeton (0,64%) uit ING zijn gestapt, is onbekend. Evenmin waren gisteren gegevens beschikbaar over leenactiviteiten. Partijen lenen soms aandelen. Dat geeft ze de mogelijkheid fondsen die ze niet hebben, te verkopen. De geleende stukken worden verkocht, wat de koers drukt. Als het spel lukt, worden de aandelen goedkoop ingekocht en de geleende stukken teruggegeven. Tel uit je winst. Short gaan, heet dat.

Spelen met ING

Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad

voda 28 oktober 2009 19:28

0

Tot de kern
28 oktober 2009 | Het Financieele Dagblad

De laatste jaren geloofde bijna niemand meer in de strategische winst van het bank-verzekeraarsmodel. Op deze scepsis reageerde ING steevast met het noemen van een laatste voordeel van het gezamenlijk optrekken van een bank en een verzekeraar: de zogeheten kernschuld.

Dat argument is niet zomaar onderuit te schoffelen. Kort gezegd komt het hierop neer: een bank en een verzekeraar die ongeveer even groot zijn, hoeven minder bufferkapitaal aan te houden dan de som van elk afzonderlijk. Dat heeft te maken met een lager renterisico. Bij ING is deze kernschuld euro 7 mrd.

Nu gaat ING toch splitsen. Wat gebeurt er met die euro 7 mrd? Volgens ING, die deze kernschuld jaren als argument gebruikte om niet te splitsen, is er opeens geen enkel probleem meer. Dat komt, zo legt ING geduldig uit aan de analisten, omdat de verzekeringsdochters zo'n hoge boekwaarde hebben. Die boekwaarde is hoger dan het eigen vermogen dat is toebedeeld aan de verzekeringspoot: euro 22 mrd boekwaarde, versus euro 12 mrd aan vermogen.

Dus als iemand maar even de boekwaarde van de verzekeraars wil betalen, dan kan de schuld die bij de verzekeraars hoort, worden afbetaald; en dan is er ook nog geld over om zowel de kernschuld van euro 7 mrd af te lossen als het restant van euro 5 mrd van de schuld aan Wouter Bos af te betalen.

Een behulpzame analist van Goldman Sachs - de bank die ING adviseert - voegt daaraan toe dat als ING meer krijgt dan de boekwaarde, er zelfs geld over is. Alweer een logica waar geen speld tussen te krijgen is.

In de analistenpresentatie staat niet wat er gebeurt als de verzekeraars minder opleveren dan de boekwaarde. En dat terwijl de beurswaarde van ING als geheel de afgelopen twaalf maanden zelden boven de boekwaarde van de verzekeringspoot heeft genoteerd.

Goldman Sachs baseert zijn optimisme op de zogeheten embedded value (EV). Die ligt nóg hoger dan de boekwaarde: euro 23 mrd. De EV is de huidige contante waarde van alle toekomstige winsten op reeds verkochte polissen.

Vroeger, voor de kredietcrisis, was een verzekeraar altijd de EV waard, plus een beetje. Dat beetje had te maken met groeipotentie. Zwitserleven is twee jaar geleden nog op die manier verkocht aan SNS Reaal.

Maar tegenwoordig is het anders. Er zijn zo veel onzekerheden: de Nederlandse markt zal minder winstgevend worden, zo waarschuwt menig marktkenner, en allerwegen staan toezichthouders op het punt de kapitaaleisen te verhogen.

Veel verzekeraars zijn nu juist minder waard dan hun EV. Voorbeeld: Delta Lloyd met een EV van euro 4,1 mrd, wordt voor maximaal euro 3,1 mrd naar de beurs gebracht. Aegon is op de beurs de helft waard van zijn EV.

Laat deze verhoudingen op ING los, en de opbrengst van de verzekeraars komt ver onder de euro 20 mrd uit. Dan blijft ING zitten met een deel van de kernschuld.

Bartjens@fd.nl

Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad

voda 29 oktober 2009 16:15

0

Lloyds dichtbij afkopen dure garantieregeling

LONDEN (Dow Jones)--De Britse bank Lloyds Banking Group plc heeft donderdag bevestigd in vergevorderde gesprekken te zijn met de Britse overheid om onder de kostbare garantieregeling uit te komen. De bank, die voor 43% in handen is van de Britse overheid, laat daarnaast weten dat de eisen die de Europese Commissie stelt in verband met de ontvangen staatssteun, geen sterke impact op de bank zullen hebben.

'Op basis van de gesprekken tot nu toe vertrouwen we erop dat de definitieve voorwaarden van het reorganisatiesplan, inclusief mogelijk vereiste desinvesteringen, geen materiele impact op de groep zal hebben', stelt Lloyds.

Volgens analisten is het commentaar van Lloyds een grote opluchting voor de markt, die rekening hield met forse ingrepen in de bank, in de trant van de de eerder deze week aangekondigde grootscheepse reorganisatie bij branchegenoot ING Groep nv.

Evenals ING wordt Lloyds door eurocommissaris Kroes onder druk gezet om marktaandeel af te staan in gebieden waar de bank dominant is, ter compensatie van het concurrentievoordeel dat de bank heeft genoten door de ontvangen staatssteun van vorig jaar. Om dezelfde reden zag ING zich genoodzaakt om zijn verzekerings- en vermogensbeheerdivisies geheel te verkopen.

'Dit betekent feitelijk dat de structuur van Lloyds intact blijft. Ze zullen wat marktaandeel moeten afstaan in bepaalde gebieden, maar de veranderingen zullen veel minder ingrijpend zijn dan bij ING', stelt analist Irfan Younus van NCB Stockbrokers.

In de eerste verklaring van Lloyds, na weken van speculatie over hoe de bank onder de garantieregeling van de overheid denkt uit te komen, laat de bank weten een vergoeding aan de overheid te zullen moeten betalen indien de bank niet deelneemt aan de garantieregeling.

Lloyds stelt eveneens dat alle opties nog open staan en dat er op dit moment geen zekerheid is dat een alternatief voor deelname aan het garantieplan zal worden uitgevoerd.

De garantieregeling voor risicovolle activa werd begin dit jaar in het leven geroepen. In maart 2009 bereikte Lloyds een overeenkomst over een staatsgarantie voor GBP260 miljard aan risicovolle activa van de bank. Onder de overeenkomst is Lloyds Banking Group verantwoordelijk voor de eerste GBP25 miljard aan mogelijke toekomstige verliezen op de risicovolle beleggingen, terwijl de overheid garant staat voor 90% van eventuele verdere verliezen. Daarnaast moet Lloyds voor deze garantieregeling een vergoeding van GBP15,6 miljard betalen aan de overheid in de vorm van aandelen zonder stemrecht.

Sinds maart zijn de marktomstandigheden echter verbeterd, en Lloyds kondigde in september aan alternatieven te onderzoeken voor het kostbare garantieplan. Analisten schatten dat Lloyds zo'n GBP25 miljard aan kapitaal dient op te halen om onder de garantieregeling uit te komen.

Lloyds noemde in de donderdag afgegeven verklaring geen bedragen, maar stelde dat elk alternatief voorstel voor de garantieregeling naar verwachting een substantiele kapitaalverhoging zal bevatten.

Het aandeel Lloyds Banking Group noteert donderdag rond 14.20 uur in Londen bijna 9% hoger op 86,88 pence.

- Door Martijn Mom; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5715 201; martijn.mom@dowjones.com

voda 29 oktober 2009 16:15

0

Deutsche Bank CEO wil Europese kredietbeoordelaar

Berlijn (Dow Jones)--Een Europese kredietbeoordelaar zou Deutsche Bank AG en andere bedrijven minder afhankelijk maken van de Amerikaanse tegenhangers, zegt chief executive Josef Ackermann van Deutsche Bank donderdag.

"Dat zouden we verwelkomen", aldus Ackermann tijdens een conferentie in Berlijn. Hij voegt daaraan toe dat het moeilijk is gebleken om financiering te vinden voor zo'n Europees kredietwaardigheidsbureau.

Zo'n instituut zou de missers kunnen voorkomen die hebben bijgedragen aan de huidige crisis, zei Ackermann. Hij bedoelt onder andere dat de overbezette kredietbeoordelaars hebben gefaald in hun taak om complexe, 'exotische' financiele producten te doorgronden.

De markt voor kredietbeoordelaars wordt beheerst door de drie Amerikaanse bureau's Moody's, Standard & Poor's en Fitch.

Ackerman zei verder dat overheden hun directe inmenging in bedrijven en markten zo snel mogelijk ongedaan moeten maken. Het overheidsingrijpen was nodig was om wankelende banken te redden en te voorkomen dat de economie onderuitging.

"De subsidiering van afzonderlijke bedrijven bedreigt de economische cultuur van Duitsland", aldus de bankier.

Volgens hem is het vertrouwen in de financiele markten nog niet voldoende hersteld. Hij merkt daarbij op dat er aanleiding is voor optimisme, maar dat de weg naar herstel "vol hobbels" blijft. "De situatie is fragiel", aldus Ackermann. "Duidelijke tegenvallers zijn mogelijk".

Door Patrick McGroarty; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5715201; archie.vanriemsdijk@dowjones.com

voda 29 oktober 2009 16:43

0

Op eigen benen
29 oktober 2009 | Het Financieele Dagblad
Door: Brinker, G. den

Gijs den Brinker

De verouderde handelssystemen van de Amsterdamse beurs zijn een zegen voor alternatieve beurzen als Turquoise en Chi-X. Die zijn sneller en goedkoper. Het kan daarom niet lang meer duren of de logge traditionele beurzen zijn volledig uit de markt geconcurreerd.

Of toch niet?

Een computerstoring op het Damrak laat zien dat het nog niet zover is. Dinsdag viel een uur voor het officiële slot de handel in het aandeel ING stil. Dat gebeurde na het nieuws dat de bank-verzekeraar op last van Brussel wordt opgeknipt.

Tot het moment waarop de computers het begaven, waren er bijna 100 miljoen aandelen ING verhandeld, vier keer het normale volume. Op Chi-X en Turquoise werden dinsdag respectievelijk 25 en 5 miljoen aandelen ING verhandeld.

Het goede nieuws voor de alternatieve handelsplatformen is dat er tot het officiële einde van de beurssessie gehandeld kon worden in ING. Minder positief is dat de handel, hoewel de computers het niet begaven, ook bij de alternatieven nagenoeg stilviel.

Het geeft aan dat de alternatieve beurzen nog niet op eigen benen kunnen staan. 'De prijsvorming op alternatieve beurzen is zeer afhankelijk van wat er op de thuismarkt gebeurt', zegt een beurshandelaar.

Die afhankelijkheid is goed te verklaren door de oorsprong van de alternatieve beurzen. Stuk voor stuk zijn ze in het leven geroepen door banken en andere professionele handelaren uit onvrede over de trage systemen en de hoge transactiekosten op de gevestigde beurzen.

Dit soort partijen handelt niet omdat zij denken dat een aandeel als ING een bepaalde kant op gaat, maar omdat zij denken dat het een fractie van een seconde verkeerd is geprijsd. Het weghandelen van prijsverschillen op verschillende beurzen gaat om centenwerk, maar op grote schaal kunnen er miljoenen mee worden verdiend.

Dit soort arbitragehandel vindt op grote schaal plaats tussen de gewone beurzen en alternatieve platformen. Wanneer de referentieprijs op de thuismarkt verdwijnt, blijkt het lastig handelen voor de computers van deze 'high frequency traders'.

Maar om te zeggen dat ze bij NYSE Euronext, de moeder van de Amsterdamse beurs, achterover kunnen gaan leunen, is evenmin waar. Door de grote hoeveelheid handel die er nu al plaatsvindt, trekken de alternatieve beurzen steeds meer 'gewone' klanten aan. Denk aan banken en onlinebrokers die hun orders van particuliere beleggers aanbieden.

De obligate reactie op de storing van NYSE Euronext dat er 'hard wordt gewerkt aan een oplossing', zal welgemeend zijn. Maar nog even en ze draaien bij Chi-X in hetzelfde tempo door. Storing op het Damrak of niet.

God van de handel

Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad

voda 30 oktober 2009 15:52

0

INTERVIEW: Rabobank ziet overnames VS, Australie, Nw Zeeland

Door Vladimir Guevarra

Van DOW JONES NIEUWSDIENST

AMSTERDAM (Dow Jones)--Rabobank nv kijkt naar mogelijke overnames van bankactiviteiten in de Verenigde Staten, Australie en Nieuw Zeeland en zou volgend jaar al een overname kunnen aankondigen, zegt de financiele topman van de cooperatieve bank, Bert Bruggink, vrijdag.

Het voornemen om weer overnames te doen laat de relatieve kracht van het niet genoteerde Rabobank ten opzichte van zijn Nederlandse concurrenten zien, die wel zwaar gebukt gingen onder de financiele crisis en de recessie in Nederland.

"Onze groei is vooral autonoom, maar we hebben in het verleden ook wel overnames gedaan en zien op dit moment ook zeker mogelijkheden hiertoe", zegt Bruggink vrijdag tegen Dow Jones Nieuwsdienst.

"De Verenigde Staten is een van de markten waar we kijken naar overnamemogelijkheden, maar er doen zich ook mogelijkheden in Australie en Nieuw Zeeland voor", aldus Bruggink. Hij voegt daaraan toe dat we hier volgend jaar al iets van kunnen zien.

Bruggink zegt dat Rabobank eerder interesse heeft in overname van landbouw portefeuilles van een bank dan in de overname van een bank als geheel.

Een van de laatste overnames was volgens de Chief Financial Officer de acquisitie van een bank in het Californische Salinas in 2006 voor ongeveer $600 miljoen.

Bruggink geeft aan dat toekomstige acquisities een stuk kleiner zullen zijn wegens de daling van de waarde van bankactiviteiten. "De mogelijkheden zullen er nog wel een tijdje blijven omdat, in tegenstelling tot de Rabobank, er niet veel andere banken zijn die geinteresseerd zijn in agrarische portefeuilles.

Volgens Bruggink hebben andere banken een minder sterke kapitaals- en liquiditeitspositie en is het voor hen op dit moment niet mogelijk om actief te zijn op de kopersmarkt. "Onze liquiditeits- en kapitaalpositie blijft erg sterk", aldus Bruggink.

Bruggink geeft aan dat Rabobank een Tier-1 ratio van 13% heeft en EUR36,85 miljard aan eigen vermogen op de balans heeft staan, waarmee het een van de 15 best gekapitaliseerde banken ter wereld is.

Rabobank werd in 1898 nopgericht door een aantal Nederlandse boeren. De bank is nog steeds sterk in de agrarische sector, deze sector droeg voor een derde bij aan de winst van EUR1,3 miljard in de eerste helft van dit jaar.

In het eerste halfjaar had Rabobank afwaarderingen van EUR1,1 miljard, voornamelijk vanwege slechte leningen aan zakelijke klanten en kleine bedrijven alsmede klanten in Ierland.

"In het derde kwartaal waren deze markten iets positiever. En hopelijk zal het vierde kwartaal ook positief zijn. Dus ik verwacht dat voorzieningen in het tweede halfjaar iets lager zijn dan in de eerste helft", aldus Bruggink.

Rabobank heeft een belang van 39% in verzekeringsbedrijf Eureko bv en Rabobank-filialen verkopen ook verzekeringsproducten van Eureko.

Bruggink stelt dat de bank blij is met zijn belang in Eureko en "er geen reden is om het belang te vergroten of verkleinen". Rabobank en Eureko hebben gesprekken gevoerd over een mogelijke samengang, maar Bruggink ziet geen urgentie om dat nu te doen.

"We hebben op dit moment niet de intentie om te fuseren, maar we willen wel verder vorm geven aan de distrubutieovereenkomsten die we willen sluiten. We voelen niet sterk dat we een fusie nodig hebben, maar voelen wel sterk dat we verzekeringsproducten kunnen verkopen via onze lokale banken", zegt hij.

Bruggink stelt verder dat het ergste voor de Nederlandse huizenmarkt voorbij is. Rabobank heeft een aandeel van 30% in de Nederlandse hypotheekmarkt.

"Topsegment vastgoed en huizen in minder dicht bevolkte gebieden bij de Duitse en Belgische grens kunnen nog prijsdalingen van een paar procentpunten zien, maar dat is het", aldus Bruggink. Huizenprijzen in het dichtbevolkte westen en midden van het land, waaronder Utrecht en Amsterdam, gaan alweer omhoog, voegt hij toe.

Bruggink zegt verder dat Rabobank grotendeels ongeschonden is gebleven door de neergang van de Nederlandse huizenmarkt. In de eerste negen maanden van het jaar zag de bank slechts 60 gedwongen verkopen.

Hij herhaalde ook dat de bank niet van plan is naar de beurs te gaan. "We hebben geen plannen voor een beursnotering. We zijn al meer dan 100 jaar een cooperatie en daar zijn we blij mee", aldus Bruggink.

Door Vladimir Guevarra; Dow Jones Nieuwsdienst: +31-20-5715200; amsterdam@dowjones.com

voda 30 oktober 2009 18:52

0

FONDSEN UITGELICHT: ING en Ten Cate

Door Bart Koster en Maaike Noordhuis

Van DOW JONES NIEUWSDIENST

AMSTERDAM (Dow Jones)--In een week waarin het Nederlandse cijferseizoen echt losbarstte, moest de Amsterdamse beurs een flinke stap terug doen. Zwaargewicht ING kreeg harde klappen en droeg flink bij aan het verlies voor de AEX. Midkapper Ten Cate was daarentegen populair onder beleggers na een goed ontvangen trading update.

ING JAAGT BELEGGERS STUIPEN OP HET LIJF

Blikvanger van de week was ING, maar dan in negatieve zin. Analisten en investeerders reageerden ronduit geschokt om het omvangrijke krimpscenario dat ING zichzelf heeft opgelegd. Die megakrimp, in combinatie met een grote claimemissie, heeft de investeerders de stuipen op het lijf gejaagd.

Gedwongen door Europees concurrentiecommissaris Neelie Kroes en in de haast om nog dit jaar met korting een omvangrijk deel van de staatssubsidie af te dragen heeft het bedrijf het kapmes in de eigen organisatie gezet en omvangrijke stukken in de verkoop moeten doen.

De complete verzekeringstak, de daaran gelieerde vermogensbeheerder, de grote Amerikaanse internet bank ING Direct US en de Nederlandse hypotheek- en kredietverstrekkers gaan de komende jaren in de verkoop.

Wat er na de ontmanteling feitelijk van de voormalige financiele wereldspeler overblijft, is een middelgrote consumenten- en zakenbank voor de Benelux en enkele andere Europese markten, aangevuld met retail- en internetbankactiviteiten in groeimarkten in Azie, Midden- en Oost-Europa en Zuid-Amerika.

ING kondigde maandag tegelijk met de eigen ontmanteling een claimemissie van EUR7,5 milard aan, waarvan EUR6 miljard zal worden gebruikt voor het versneld afbetalen van een deel van de staatssteun van EUR10 miljard, die ING in oktober 2008 ontving.

Aanvullend moet de bank van Brussel EUR1,3 miljard extra aan minister Wouter Bos afdragen voor de staatsgarantie op de Amerikaanse Alt-A hypotheekportefeuille.

Dat ING tegelijk met dit spervuur van slecht nieuws ook nog een voorlopige nettowinst van EUR500 miljoen over het derde kwartaal bekendmaakte, moet de belegger nagenoeg ontgaan zijn. ING sloot de week 23,4% lager op EUR8,94.

[verwijderd] 30 oktober 2009 19:29

0

www.rtl.nl/components/financien/rtlz/...

voda 2 november 2009 16:20

0

Bankiers gaan op cursus
2 november 2009, 14:45 | ANP
AMSTERDAM (AFN) - Topbestuurders en commissarissen van Nederlandse financiële instellingen laten zich vanaf komende februari bijspijkeren in hun vakgebied door docenten van de Duisenberg School of Finance. Een woordvoerder van de opleiding bevestigde maandag berichtgeving hierover in Het Financieele Dagblad.

Een commissie onder leiding van oud-bankier Cees Maas pleitte eerder dit jaar voor meer bijscholing voor topmannen en -vrouwen bij financiële instellingen. Deze zou hen in de toekomst kunnen behoeden voor fouten uit het verleden die hebben geleid tot de kredietcrisis. De banken zelf hebben de richtlijn opgenomen in hun eigen gedragscode.

Tijdens de cursus, die twee keer 2,5 dagen duurt, komen verschillende onderwerpen zoals integriteit en het nemen van risico's aan bod. Per cursus (getiteld 'Bankers Course') kunnen vijftien deelnemers zich inschrijven. De woordvoerster wilde niet zeggen hoeveel topbestuurders zich al hebben ingeschreven voor de opleiding.

Vertraagd	28 feb 2025 17:37
Koers	17,144
Verschil	+0,052 (+0,30%)
Hoog	17,144
Laag	16,950
Volume	21.391.237
Volume gemiddeld	10.317.380
Volume gisteren	9.066.803

17 feb	Barclays verhoogt koersdoelen banken ...
12 feb	Video: Heineken en ABN AMRO stevig be...
10 feb	Beursblik: winstgroei Europese bedrij...
09 feb	ArcelorMittal en Aperam weekwinnaars
06 feb	Beursblik: gemengd beeld bij ING
06 feb	KBC: "Kostenplaatje ING valt tegen"
06 feb	Deutsche Bank: "Kwartaalcijfers ING oké"
06 feb	AEX opent waarschijnlijk hoger. Let o...	2
06 feb	ING houdt inkomsten op peil
05 feb	Beursblik: lagere rentebaten voorzien...

ING Groep « Terug naar discussie overzicht

ING - PB's en andere relevante informatie

Meedoen aan de discussie?

Direct naar Forum

Detail

ING nieuws