TomTom « Terug naar discussie overzicht

quote:

martinmartin schreef op 17 juni 2016 14:16:

[...]

Heel terecht dat je het aantal diluted shares aangeeft want het maakt nogal wat uit of je rekent met 225 of 235 mio.

Het gaat dus om 5 variabelen tw:
1. aantal shares
2. te realiseren omzet
3. te realiseren marge
4. opex
5. taxrate.

ad1. is simpel jouw aantal van 235 mio is het juiste aantal.
ad2. HG staat er om bekend, dat hij underpromise and overdeliver.
In de outlook gaat hij uit van een groei in omzet van 4.2 %.
Q1-16 geeft een stijging aan tov Q1-15 van 10.4 %. Met de wetenschap dat Automotive en Telematics groeien in 2016 lijkt mij een uiteindelijke omzet van 1.100 mio in 2016 geen echt blue sky scenario.
ad3. de verhouding tussen dollar en euro is tot op heden in het voordeel van de euro tov de uitgangspunten ten tijde van de uitspraken over de outlook. Indien de euro zich op dit nivo handhaaft zal de 57% mi gehaald worden doordat het aandeel C&S in de omzet toeneemt en er een groter gedeelte van de omzet zal bestaan uit vrijval deferred.
ad4. de opex voor 2015 was 518 mio. Tom2 gaf aan dat de opex zal groeien in 2016. De opexgroei in 1q-2016 was 10 %. Indien ik dit doortrek voor geheel 2016 kom ik uit op 570 mio.
ad5. de effectieve tax-rate afgelopen jaren lag dichter bij de 10 dan 25%. Mij lijkt een 15% een reeel uitgangspunt voor de effectieve tax-rate.

Nieuwe positieve berekening:
Omzet 1.100* 57(marge)-570 (opex)=EBIT van 57 mio.
57 Ebit+ 52 mio adj= 109 mio*.85 (taxrate)= 92 mio /235 mio shares
is 40 cent.

Het zal wel tussen jouw 30 en mijn 40 cent uitkomen voor 2016.
Echt interessant wordt het in 2017/2018.

quote:

Koos99 schreef op 17 juni 2016 14:35:

[...]

Op de AvA is duidelijk gesteld dat TomTom zijn doelstellingen qua winstgevendheid niet heeft gehaald door de sterkere dollar, volgens Wakkie kostte dat 30 miljoen. Het is onwaarschijnlijk dat TomTom in de outlook naar buiten uit gaat van andere parameters dan de interne doelstellingen.

Begin februari 2015 was de dollar ook nog niet onder de 1.10 geweest, op 26 januari is de dollar pas voor het eerste onder de 1.15 gekomen, de outlook zal daarom niet gebaseerd zijn op een dollar van 1.11 gemiddeld.

Hoe vaak op het forum wel niet is langsgekomen hoe knap het van TomTom is dat ze ondanks valutaire tegenwind toch nog een adj WPA van 0.21 hebben weten te scoren, en nu stel je dat TomTom in zijn outlook altijd al van deze valutaire tegenwind is uitgegaan. De sterke dollar wordt in de discussies over marges en WPA steeds gebruikt als excuus, maar wanneer de gunstige effecten op de omzet er bij worden betrokken dan was er reeds rekening mee gehouden. Het mes kan niet aan 2 kanten snijden.

quote:

*Justin* schreef op 17 juni 2016 15:05:

[...]

Op 12 februari 2015 kwam TomTom met de jaarcijfers en outlook. Toen stond de euro op 1,14. Terwijl de euro gemiddeld genomen in 2014 rond de 1,35 lag. Dus een lagere euro zat wel degelijk in de outlook.

Toen werd afgegeven: een outlook van 20 cent WPA voor 2015. Die werd gerealiseerd, want de winst kwam op 21 cent uit. Mede door nog een afschrijving in Q4 2015 anders was de winst wat hoger geweest. Dus heeft Wakkie zich verkeerd uitgesproken dat de doelstelling niet gerealiseerd is.

Wat waarschijnlijk (heb het niet nagerekend) wel klopt is dat er 30 miljoen minder winst is gemaakt vergeleken bij als de euro-dollar op 1,35 was gebleven. In dat geval zou TT ook minder omzet gemaakt hebben., omdat een deel van de omzet in dollars wordt gemaakt.

De precieze effecten op omzet en winst per x procent movement worden ook regelmatig gerapporteerd.

quote:

KidBackInTown schreef op 17 juni 2016 16:05:

Toen ik een paar dagen geleden jullie de suggestie aan de hand deed om geheel of gedeeltelijk over te stappen naar een fonds met een stuk meer perspectief, te weten Arcelor Mittal, heb ik waarschijnlijk weinigen overtuigd tot werkelijke actie. Daar blijkt maar weer eens uit hoe moeilijk het is om "gelovigen" van een ander standpunt te overtuigen.
Dat geldt voor de politiek, bij beleggen is het iets eenvoudiger, de cijfers of koersen spreken voor zich......

BTW, het koersdoel van GS staat al even op 5,60, Bank of America ML staat sinds kort op 6,50 EUR.

Geluk verder !

quote:

Mojo schreef op 17 juni 2016 16:24:

[...]

Je mag op je borst kloppen! mooie stijging, maandag lever je het weer in.
maar wil je ons daarmee niet vermoeien?

quote:

Accuboor schreef op 17 juni 2016 09:39:

[...]
Bij insider transacties (bv C. Vigreux) worden alle drie de stappen afzonderlijk gemeld. Dus mutatie van optiebelang, koop van aandelen tegen welke koers en ook de verkooptransactie tegen de koers.

Zie ook melding van HG een paar dagen geleden. Daar staat nog bij dat hij de aandelen tegen 5.71 heeft gekocht. Bij AdT staat dat niet.

quote:

Koos99 schreef op 17 juni 2016 16:03:

[...]

De heer Demuynck
Ik zal wat toelichten over de eenendertig procent (31%) waarnaar u verwijst. Dat is een mathematische calculatie. Er wordt een budget afgesproken en goedgekeurd door de Raad van Commissarissen. Daarop worden de korte termijn bedragen en -bonussen gebaseerd. Het is groei gerelateerd. Revenue growth is dus duidelijk een KPI die gehaald is. EBIT is niet gehaald. Dat komt met name doordat de dollar veel sterker is geworden dan wij met zijn allen hadden gedacht of in het budget hadden aangenomen. Een heel groot deel van onze costs of goods sold is dollar gerelateerd. Een groot deel van onze omzet is Europa gerelateerd. Vandaar het nadelige effect. Als je dan de calculatie maakt, kom je op eenendertig procent (31%). Zo werkt het dus.

Het was Demuynck van de remuneratie die tijdens de AvA aangaf dat de EBIT doelstelling over 2015 niet was gehaald omdat de dollar veel sterker was geworden dan wat er gebudgetteerd was. Als dat zo sterk gesteld wordt zou het me bevreemden wanneer TomTom er in hun outlook wel rekening mee hield.

Verder stel je dat er in Q4 een afschrijving was, maar in Q4 zat ook een belasting meevaller die veel groter was dan de afschrijving. Per saldo waren er meer meevallers dan tegenvallers, exclusive mee en tegenvallers was TomTom onder de 0.20 adj WPA uit gekomen.

quote:

mjmj schreef op 17 juni 2016 10:31:

[...]
Kan iemand die regel van 4 maanden bevestigen?

quote:

KidBackInTown schreef op 17 juni 2016 16:29:

[...]

Van mooie stijgingen hoef je niet moe te worden, in de regel krijg je daar extra energie van. Probeer het maar eens :-)

Zoek de verschillen:

AMX +1,43% TOM +0,69%
AEX +0,40% AM +4,83%

Nogmaals geluk verder.

quote:

Beperktedijkbewaking schreef op 14 juni 2016 22:00:

[...]
Inderdaad. Wat ook een rol kan spelen bij het zolang mogelijk wachten met het uitoefenen is dit (uit een AFM-brochure):

The exercise of options, ... or similar rights to shares or ... granted under an employee benefit scheme on the expiration date or within a period of five business days prior to this date are exempt from the prohibition of the use of inside information. This also applies to the sale of the shares acquired as a result of the exercise of these rights within this period, subject to the condition that - at least four months prior to the expiration date - the beneficiary notifies the issuer in writing of their intention to sell, or has given the issuer an irrevocable power of attorney to sell.

This exemption from the prohibition of the use of inside information is included
because it is possible that some managing directors, supervisory directors or
employees may regularly be in possession of inside information, so that it would
actually be impossible for them to exercise the options, convertible bonds,
warrants or similar rights granted to them under an employee benefit scheme.
These persons would in that case have to let their rights expire unused, which
would negate the purpose of granting them in the first place. ...
The person concerned must have notified the issuer in writing - at least four months before the expiration date - of their intention to sell the shares acquired immediately after the rights were exercised. This period of four months is intended to prevent a situation in which persons in possession of inside information at the time the rights are exercised can then decide whether to dispose of the shares immediately or not.
If this notification has been made, the person concerned is obliged to actually dispose of the shares they acquire. If they do not meet this obligation, the prohibition fully applies to the sale. As often happens in practice, it is possible for the beneficiary to establish their final decision by granting an irrevocable power of attorney to the issuer. Since the beneficiary can no longer change their mind, there is no possibility for them to make use of inside information.

Maar wat ik dan niet begrijp is dat er in 2015 volgens Koos99 al veel van deze opties uitgeoefend zijn. Ging dat wel om dezelfde opties?

De laatste alinea's hierboven suggereren overigens een behoorlijk geregisseerde of georkestreerda afhandeling door de werkgever.